核心观点 2025年是中国公募基金行业深化转型、迈向高质量发展的关键一年 行业在监管政策引导下 加速从“重规模”向“重回报”和“重质量”转变 通过费率改革、产品结构优化、科技赋能和制度完善等多维度举措 提升投资者获得感 引导中长期资金入市 并积极拓展国际化与创新业务边界 政策与监管改革 - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 提出25条核心举措 聚焦优化收费模式、强化利益绑定、提升服务能力、提高权益投资规模和稳定性、推进强监管防风险五大方向 旨在推动行业从“重规模”向“重回报”转变 [1] - 公募基金费率改革三阶段于2025年9月收官 每年累计为投资者让利超500亿元 其中第一阶段让利约140亿元 第二阶段让利约68亿元 第三阶段让利约300亿元 [3] - 中国证券投资基金业协会发布《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》 对薪酬结构、绩效考核等提出具体要求 旨在推动行业从规模扩张转向价值创造 [9] - 中国基金业协会起草《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》 要求主题基金名称与实际投资方向严格一致 且80%以上的非现金资产投资于约定方向 以防范“风格漂移” [15] 行业规模与结构变化 - 截至2025年10月底 公募基金总规模达到36.96万亿元 连续7个月创历史新高 [5] - 权益产品占比显著提升 截至10月底股票型和混合型基金规模合计达10.18万亿元 较去年底增加22205.99亿元 [6] - 截至12月18日 年内新基金发行规模达11235.76亿元 连续七年超1万亿元 其中权益类新基金发行规模占比超过50% [6] - ETF市场迅猛发展 截至10月底总规模突破5.7万亿元 创历史新高 较2024年底增长53% 其中股票型ETF规模占比超六成 [8] - 债券ETF成为亮点 截至10月31日总规模突破7000亿元 较2024年末增长超过3倍 其中科创债ETF规模增至近2700亿元 [9] 产品与业务创新 - 公募REITs市场大幅扩容 截至12月15日已有77只产品上市 市值合计2160.27亿元 较2024年末增长38% 资产类型从传统基建拓展至商业不动产等领域 [14] - 商业不动产REITs试点破冰 证监会发布征求意见稿 拟将商业综合体、零售、写字楼、酒店等纳入投资范围 [15] - 跨境投资产品不断创新 截至12月16日全市场跨境ETF达200只 总规模接近9200亿元 年内新增超5000亿元 投资范围覆盖巴西、德国、泰国等更多市场 [16] - 产品互挂机制取得突破 例如以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托凭证在泰国证券交易所上市 [17] 国际化发展 - QDII额度持续扩容 截至8月末累计批准额度1708.69亿美元 其中证券基金获批942.90亿美元 [17] - 公募基金全球化机构布局提速 已有20余家基金公司设立了超30家境外子公司 多家机构正在排队申请设立境外子公司 [17] 科技与运营转型 - 在人工智能浪潮驱动下 基金行业智能化转型加速 AI已渗透到投资决策、风险评估、投顾业务等核心环节 [12] - AI技术在投顾业务中应用加深 可从大类配置、持基分析等维度为用户提供个性化组合优化方案 [13] 制度与标准建设 - 《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》及操作细则出台 强化业绩比较基准的约束作用 遏制“基金风格漂移” [10] - 中国基金业协会发布公募基金业绩比较基准要素库 包含一类库69个指数和二类库72个指数 为管理人选择基准提供参考 [11]