文章核心观点 - 商业航天已成为全球科技竞争焦点，中国在政策支持、星座建设、火箭回收、终端应用及空间算力等多方面加速发展，产业正进入批量化、低成本的新时代，投资机会显著 [1] 商业航天全球竞争与发射进展 - 全球商业航天竞争加剧，美国通过行政命令刺激私营部门创新投资，目标2028年重返月球并建立月球前哨站 [1] - SpaceX在2025年已完成167次发射，其中120次为星链专项任务，成功将3095颗卫星送入轨道，较2024年全年增加1133颗 [1] 火箭发射：可回收技术突破成本瓶颈 - 火箭可回收是重要降本路径，复用火箭成本约1500万美元，远低于全新火箭的5000万美元 [2] - 中国商业航天取得突破，蓝箭航天朱雀三号完成国内首次一级回收入轨发射，民营火箭公司正研发对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭 [2] 卫星制造与星座组网加速 - 中国低轨卫星星座组网显著加速，一周内连续发射三组卫星，中国星网和G60千帆星座已进入批量化发射阶段 [3] - 随着民营火箭参与及回收技术成熟，卫星产业链预计将加速兑现，星载相控阵、通信载荷等环节有望受益市场扩容 [3] - 根据SIA报告，卫星制造与发射环节在产业中价值占比仅约6.9%，下游终端和应用市场空间更为广阔 [4] 终端与应用：招标落地，市场打开 - 下游应用市场逐步打开，GW星座已发射16组卫星，千帆星座已发射6组卫星，两大星座均已实现超百颗卫星在轨 [4] - 终端招标结果陆续公示，上海瀚讯、中科星辰、航天恒星、海格通信子公司、盟升电子等公司中标相关项目 [4] 空间算力：中美争先的新赛道 - 空间算力被视为解决算力耗能、打开算力增长天花板的新趋势，已成为行业共识 [5] - 美国科技巨头已开始布局，中国为抢占稀缺的晨昏轨道资源，发展有望提速 [5] - 中国“三体计算星座”首批12颗计算卫星已成功发射，北京拟建设超千兆瓦(GW)功率的空间数据中心系统 [5] - 空间算力发展将带动砷化镓、钙钛矿太阳能电池及激光模块等产业链需求 [5] 政策支持：全方位推动产业发展 - 国家战略层面高度重视，四中全会公报新增“航天强国”表述 [6] - 具体政策密集推出，包括国家航天局增设商业航天司、印发三年行动计划、设立国家商业航天发展基金、开放基础设施及扩大政府采购等 [6] - 工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可，星网等链主单位许可也有望下发 [6]