行业表现与宏观背景 - 尽管人工智能主导了市场热点，但2025年股市中一些最强劲的表现来自不那么引人注目的领域，银行股正处于一轮突出的上涨行情中 [3] - 金融精选行业SPDR ETF（XLF）刚刚创下历史新高 [3] - 银行股的强势表现是在美联储进入更温和的货币政策阶段（利率不再上升，市场普遍预期紧缩周期基本结束）的背景下取得的 [3] 花旗集团 - 花旗集团是2025年的亮点之一，股价年内迄今上涨近60%，仅过去一个月就上涨超过14% [4] - 股价上涨受到一系列业绩超预期和投资者信心改善的支持 [4] - 摩根大通近期将花旗集团股票评级上调至“增持”，新的目标价124美元意味着较当前水平有超过10%的上涨空间 [5][6] - 摩根大通认为花旗集团能够从稳健的经济背景和强劲的市场相关活动中获得不成比例的收益，并且更有利地暴露于关键趋势中 [5] - 花旗集团的重组努力有所改善，并最终体现在财务数据上 [5] - 即使在全年大幅上涨之后，市场仍认为该银行到2026年仍有上涨空间 [6] 高盛集团 - 高盛集团在2025年也表现不俗，股价年内迄今上涨约52%，自11月下旬以来上涨约13% [9] - 该股在12月初连续七个交易日上涨，凸显了市场的强烈看好情绪 [9] - 尽管高盛集团显示出强劲的运营业绩，但其估值过高的担忧正在加剧 [7][8] 富国银行与行业比较 - 富国银行与花旗集团、高盛集团等主要银行一样，在2025年实现了强劲的涨幅 [8] - 富国银行可能作为潜在的周期后期表现者，提供最大的上涨空间 [8]