美元指数近期表现 - 12月22日美元指数报98.02，较前一交易日小幅上涨0.02%，日内波动区间为97.95-98.10 [1] - 美元指数自2025年初开启下行周期，截至12月21日年内跌幅已接近9.2%，较2024年末的108.48高点大幅回落 [1] - 12月以来美元指数仅3个交易日收涨，其中12月10日单日跌幅达0.555%，12月15日再度下跌0.485% [1] - 近期市场交投清淡，12月17日成交量仅1.21万手，较12月初的2.38万手峰值大幅萎缩 [1] 美元指数承压的核心原因 - 特朗普政府新一轮“关税战”引发市场信心动摇，推升美国进口商品价格并引发输入型通胀担忧，导致避险资金转向黄金等替代资产 [2] - 美联储货币政策高度不确定性加剧美元波动，2024年9月开启降息周期后，市场对2025年降息节奏分歧持续扩大 [2] - 特朗普政府对美联储人事任命的直接干预，削弱了货币政策的独立性与可预测性 [2] 美债风险对美元的影响 - 2025年7月美国通过《大而美法案》，将法定债务上限提高5万亿美元，未来十年赤字预计增加3.4万亿美元 [3] - 持续扩张的债务规模导致美债违约风险上升，穆迪已在5月将美国信用评级从Aaa下调至Aa1 [3] - 外国官方投资者持续减持美债，日本和中国两大持仓国规模均呈下降趋势，美债市场流动性担忧加剧 [3] - 国际清算银行报告指出，稳定币在美债市场的影响力上升，进一步推高了美债波动率，削弱了美债作为“安全资产”的吸引力 [3] 机构对后市的展望 - 机构普遍认为美元指数仍将维持偏弱震荡格局，全球贸易紧张局势、美联储政策不确定性、美债风险三大因素将持续构成中期压制 [3] - 短期需密切关注美联储12月货币政策会议纪要及美国四季度GDP初值数据，经济数据若超预期疲软可能引发激进降息预期并施压美元 [3] - 全球主要央行的政策动向及全球风险情绪变化，也将成为影响美元指数短期波动的重要变量 [3]