行业表现与指数对比 - MSCI中国医疗指数在2025年初至今累计上涨51.9% [1] - MSCI中国医疗指数同期跑赢MSCI中国指数24.3个百分点 [1] - 医药板块近期出现回调，MSCI中国医疗指数自10月至今回调14% [1] 市场观点与投资策略 - 当前布局想法更偏稳健，关注低估值个股机会 [1] - 近期的回调主要是估值与预期的消化与再平衡，将为后续投资创造更优的布局窗口 [1] - 展望2026年，创新药出海趋势将长期延续 [1] - 投资将聚焦在已出海管线的临床进展与数据兑现这一核心催化因素 [1] 政策环境分析 - 《生物安全法案》虽已签署生效，但预期该法案对中国CXO企业实质经营影响有限 [1] 个股推荐 - 推荐买入三生制药(01530)，评级为“买入” [1] - 推荐买入固生堂(02273)，评级为“买入” [1] - 推荐买入药明合联(02268)，评级为“买入” [1] - 推荐买入中国生物制药(01177)，评级为“买入” [1]