市场技术分析 - 标普500指数在2025年12月15日收于6,834.50点，近期价格走势震荡，自9月中旬以来，指数一直锁定在6,550至6,900点的区间内[4] - 进入12月最后两周，指数处于更窄的波动区间，介于6,760点与6,895点之间[4] - 指数在12月利率决议后一度跌破30日和50日移动平均线以及6,760点的前期阻力位，但随后反弹收复了这些关键水平[2][3] - 指数目前仍低于10月收盘高点以及12月10日利率决议当日的收盘价6,887点，这为12月利率决议可能像10月那次一样成为一个显著的短期顶部留下了可能性[3] 季节性模式与关键阻力位 - 从历史上看，12月下半月是标普500指数最强的两周时期，平均上涨1.30%，且约有四分之三的时间录得正回报[1] - 从12月15日收盘价计算，上涨1.30%将推动指数进入6,900点区域的阻力位，该区域是10月和12月初的高点所在[11] - 6,900点至7,000点区域构成重要技术阻力，该阻力可追溯至10月下旬[1] - 标普500指数12月31日季度期权到期日的7,000点行权价处有大量卖出的看涨期权，这源自摩根大通每季度末执行的期权领口策略，这意味着如果指数在年底前突破6,900点，7,000点大关可能成为重要的心理和技术阻力位[10] 行业板块表现与市场特征 - 过去一个月的震荡走势主要由权重较大的科技股板块驱动，该板块在此期间表现持平[7] - 能源类股的下跌被基础材料、金融和周期性消费品类股的上涨所抵消[7] - 若非这些板块近几周的强劲表现，标普500指数在11月跌破看涨通道下轨后将不会走高[7] - 当前市场环境明显有利于精选个股的投资者[7] 市场情绪与资金流向 - 美国银行一项备受关注的基金经理调查显示，全球资产管理公司的现金持有量在12月降至创纪录低点，投资组合中的平均现金持有比例从11月的3.7%降至3.3%，这是该调查自1999年开始以来的最低水平[12] - 现金水平极低意味着潜在买家池可能正在枯竭，这可能成为季节性看涨时期的一个逆风因素，基金经理需要现金应对潜在的赎回，因此多头面临的风险是基金经理是否会动用其仅有的少量现金在年底前增持股票[12] - 标普500指数成分股的10日买入（开仓）看跌/看涨期权成交量比率目前徘徊在低位并开始转升，当该比率处于相对低位并转而上升时，意味着交易员在市场达到极度乐观后情绪转坏，市场容易受到多头平仓的冲击[13][14] 波动率与交易策略 - CBOE市场波动率指数目前位于14.91，接近其2025年低点，这对于希望用期权对冲多头投资组合的投资者而言可能具有吸引力[9] - 在此期间，除了布局行业主题外，在宽基市场指数或交易所交易基金的期权上卖出期权权利金也是一种成功的策略[8]