市场整体状况与广度 - 市场整体状况依然健康 尽管科技股出现回调 但市场广度正在改善 例如 纽交所创52周新高的股票数量增加 股价高于50日及200日移动平均线的股票数量也增多[1][2] - 市场上涨并非仅由科技股驱动 许多其他股票也在上涨[2] - 等权重ETF表现依然良好 表明市场参与度广泛[7] 科技行业表现 - 科技股在连续13天上涨后出现回调 但当日略有反弹[3] - 科技股目前的价格水平与三个月前相当[2] - 科技股的波动和上涨潜力可能尚未结束[5] - 对科技股持更为中性的看法[9] 行业与板块观点 - 除科技外 工业、金融、医疗保健等周期性板块可能在未来一年有更好表现[10] - 生物科技板块表现良好 防御性股票表现稳健[11] - 石油板块目前表现不佳[12] 公司特定表现与观察 - 美光科技公布出色的财报 业绩令人联想到英伟达的辉煌时期 股价上涨25-26美元 但未能突破年内高点 阻力位在60-65美元附近[6][7] - 沃尔玛的远期市盈率目前高于英伟达[12] - 甲骨文股价需守住179-180美元水平 该股曾交易于350美元附近[17] - 成本co和沃尔玛等部分股票目前走势不佳[11] 估值与市场结构 - 标普500指数中前十大成分股占比约41% 但相较于全球25个发达市场 美国的集中度排名第三低[8] - 市场部分领域估值显得非常昂贵[11] - 如果担忧美国科技股估值 可关注全球其他市场 例如欧洲的金融、工业和材料板块[15] 国际与发达市场 - 看好发达国际市场 并对其持小幅超配观点 日本和德国股市均创历史新高[15] - 发达市场与新兴市场在经历了约十年的熊市后 似乎开始出现转机[16] 宏观经济与货币政策 - 市场普遍预期美联储将采取鸽派立场 可能进行降息[19] - 美联储点阵图预测有一次降息 但市场预期可能有两到四次降息 类似于今年的情况[20] - 两年期国债收益率正在下降[22] - 零售销售数据稳健 企业盈利状况良好 企业对经济的看法依然正面[21] 市场风险与关注点 - 主要风险在于 如果美联储持续降息且经济重新加速 可能引发类似2021年的过热风险[19][20] - 标普500指数中40%的权重集中于少数股票 这为市场留下了较小的容错空间[7] - 私人信贷领域 例如蓝猫头鹰信贷 需要企稳并表现良好[17]