核心观点 - 应用材料公司被列为支付稳定股息的13大科技股之一 其股息已连续八年增长 过去十年每股股息年增长率约为15% 并将近90%的自由现金流返还给股东 [1][5] - 尽管公司面临在中国市场份额流失及对英特尔业务敞口带来的风险 但瑞穗银行基于对晶圆厂设备支出前景改善的预期 将其目标价从205美元上调至245美元 同时维持中性评级 [2] - 公司对人工智能驱动的半导体投资持乐观态度 这推动了其连续第六个财年的增长 并巩固了其在先进逻辑、DRAM和先进封装等关键增长领域的领导地位 [3] 财务表现与股东回报 - 在2025财年第三季度 公司产生了近80亿美元的运营现金流和57亿美元的自由现金流 [4] - 同期资本支出总额为23亿美元 主要用于新的EPIC中心 [4] - 公司通过现金股息向股东返还了14亿美元 [4] - 过去十年 公司每股股息年增长率平均约为15% 并将近90%的自由现金流返还给股东 [5] 业务前景与市场地位 - 人工智能应用的普及持续推动对先进半导体和晶圆厂设备的巨额投资 这助力公司实现了连续第六个财年的增长 [3] - 公司定位于关键的技术拐点 特别是在市场增长更快的领域 随着未来几年下一代技术走向大规模生产 公司正在扩大其在先进逻辑、DRAM和先进封装领域的领导地位 [3] - 瑞穗银行认为 随着对晶圆厂设备支出的展望改善 更强的行业背景对公司有利 并看到其股价在2026年前有更多上行空间 [2] 风险关注 - 瑞穗银行指出 公司在中国市场份额的流失以及对英特尔的业务敞口是潜在的压力点 [2]