文章核心观点 - 文章对比分析了泰瑞达和超微半导体这两家AI半导体组件供应商 认为两者均能从蓬勃发展的AI半导体市场中受益 但泰瑞达凭借更强的盈利超预期能力和多元化的AI产品组合 展现出更高的增长潜力 [21] 行业市场前景 - 全球半导体市场规模在2024年达到6810.5亿美元 预计到2032年将增长至20625.9亿美元 2025年至2032年间的复合年增长率为15.4% [3] - AI相关需求是推动半导体市场增长的关键动力 特别是在云AI基础设施建设和各类AI加速器、网络、存储及功率器件的生产方面 [5] 泰瑞达的业务与表现 - 泰瑞达是AI驱动半导体测试市场的关键参与者 其半导体测试设备用于验证和确保先进AI芯片的性能 [2] - 2025年第三季度 公司半导体测试业务收入同比增长7% 环比增长23% 占当季销售额的78.8% [4] - 增长主要源于强劲的AI相关需求 其UltraFLEXplus系统专为AI应用所需的高性能处理器和网络设备设计 [5] - 公司持续扩展产品组合 于2025年10月推出了用于功率半导体的高性能测试系统ETS-800 D20 [6] - 公司将AI功能集成至协作机器人和自主移动机器人等产品中 2025年第三季度机器人业务中AI相关产品的销售占比从上一季度的6%提升至8% [7] - 在过去六个月中 泰瑞达股价上涨了123.4% [12] - 公司2025年每股收益的普遍预期为3.51美元 在过去30天内保持不变 意味着同比增长9.01% [17] - 在过去四个季度中 泰瑞达的盈利均超出市场普遍预期 平均超出幅度为10.76% [18][20] 超微半导体的业务与表现 - 超微半导体通过设计用于数据中心和企业应用的高性能CPU和GPU 成为AI组件供应商 [2] - 公司的数据中心AI业务增长显著 这得益于其Instinct MI350系列GPU的产量提升 以及计划于2026年推出的MI400系列加速器和Helios机架级解决方案 [9] - 2025年12月 公司与慧与扩大合作 推出了开放的机架级“Helios”AI架构 该架构结合了AMD GPU、EPYC CPU、ROCm软件和博通支持的以太网网络 旨在从2026年开始支持下一代全球及欧洲的AI和HPC系统 [10] - 公司与OpenAI达成了一项多年协议 将从2026年的MI450系列加速器开始 部署6吉瓦的Instinct GPU 预计该合作将在未来几年产生超过1000亿美元的收入 [11] - 公司还与甲骨文、IBM、Cohere等其他主要AI参与者合作进行大规模部署 [11] - 在过去六个月中 超微半导体股价上涨了64.7% [12] - 公司2025年每股收益的普遍预期为3.96美元 在过去30天内下降了1美分 意味着同比增长19.64% [17] - 在过去四个季度中 超微半导体的盈利均超出市场普遍预期 但平均超出幅度为2.45% 低于泰瑞达 [18][20] 估值与比较 - 根据价值评分 泰瑞达和超微半导体的股票目前均被高估 评分分别为D和F [15] - 基于未来12个月的市销率 泰瑞达股票的交易倍数为8.26倍 略高于超微半导体的8.12倍 [15] - 超微半导体在云数据中心和AI芯片市场面临来自英伟达和英特尔的激烈竞争 这可能对其近期前景构成压力 [12][22]