文章核心观点 - 债市于12月23日小幅回暖，中短端表现更优，机构认为随着短端收益率下行，期限利差上涨，长端和超长端的性价比逐渐显现，后续短债和长债均有相应机会，但趋势性行情开启难度较大，市场或延续波动多、趋势少的状态 [1][7][8] 行情跟踪 - 国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.89%报112.83，10年期主力合约涨0.26%报108.22，5年期主力合约涨0.17%报106.025，2年期主力合约涨0.07%报102.526元 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行1.3BP报2.2245%，10年期国开债“25国开15”收益率下行1.15BP报1.895%，7年期国债“25附息国债18”收益率下行2.2BPs报1.7% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.21%报486.93点，成交金额690.04亿元，新致转债、福立转债等跌幅居前，利柏转债、博23转债等涨幅居前 [2] 海外债市 - 北美市场美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨2.32BPs报3.509%，10年期美债收益率涨2.35BPs报4.161%，30年期美债收益率涨1.73BP报4.835% [3] - 亚洲市场10年期日债收益率下行4.3BPs至2.04% [4] - 欧元区市场10年期德债收益率涨0.2BP报2.896%，10年期意债收益率涨1.3BP报3.596%，10年期英债收益率涨1.1BP报4.534% [4] 一级市场 - 内蒙古自治区20年期“25内蒙古债40”地方债中标利率2.40%，全场投标倍数18.69倍 [5] 资金面 - 央行12月23日开展593亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有1353亿元逆回购到期，单日实现净回笼760亿元 [6] - Shibor短端品种多数下行，7天期下行1.8BP报1.399%创2023年1月以来新低，14天期下行3.9BPs报1.577% [6] 机构观点 - 华西证券认为12月非传统缴税大月，过去三年平均缴税规模约1.32万亿元，资金压力相对可控，税期资金面波动预计不会超过季节性水平 [7] - 中信证券认为市场对银行承接长债能力存在过度担忧，但在基金交易盘审慎、保险缺少增量买盘情况下，超长债期限利差中枢重新压缩难度较大，市场短期内或延续波动多、趋势少、易跌难涨的状态 [7] - 华泰固收认为近期债市与基本面脱敏，低利率下零和博弈加剧，机构行为驱动明显，展望后市利率短端稳健、中期有机会，长端偏谨慎但上有顶 [8]