Silver Beech Capital 2025年第三季度投资者信核心观点 - 公司自成立以来实现了19.5%的年化净回报率 较标普500指数年化超额收益5.3个百分点 [1] - 2025年前三季度基金回报为3.5% 同期标普500指数回报为14.8% 罗素2000指数回报为10.4% [1] - 公司认为当前股票估值在很大程度上与基本面脱节 当前市场扩张是货币宽松和强劲科技股盈利的结果 [1] Silver Beech Capital 对WillScot Holdings Corporation的分析 - WillScot Holdings Corporation提供工作空间和便携式存储解决方案 于2024年7月由WillScot Mobile Mini Holdings Corp更名而来 [2] - 截至2025年12月22日 公司股价报收19.56美元 市值为35.61亿美元 其一个月回报率为1.56% 过去52周股价下跌了42.13% [2] - 公司认为WillScot在当前价位代表了投资组合中最不对称的机会 股价已较其成本基础下跌约40% [3] - 公司估值倍数显著下降 从约10倍2024年预期企业价值与息税折旧摊销前利润比率降至约7.5倍2025年预期比率 自由现金流收益率从约7%2024年预期升至约13%2025年预期 [3] - 当前估值反映市场将WillScot定价为长期衰退的企业 但这与公司将其视为具有市场主导地位的复合型工业服务特许经营商的看法形成鲜明对比 [3]