宏观经济表现 - 美国第三季度实际GDP年化增长率达到4.3%，显著高于第二季度的3.8%和市场预期的3% [1] - 经济增长的主要驱动力来自消费者支出、出口和政府支出 [1] - 衡量经济基础实力的类别（包含消费者支出和私人投资）年化增长率为3%，略高于第二季度的2.9% [3] 通货膨胀数据 - 美联储偏好的通胀指标PCE在第三季度年化增长率为2.8%，高于第二季度的2.1% [2] - 剔除食品和能源价格的核心PCE通胀率为2.9%，高于第二季度的2.6% [2] - 通胀率仍高于美联储2%的目标 [6] 消费者支出与贸易 - 占美国经济活动约70%的消费者支出，在第三季度年化增长率达到3.5%，高于第二季度的2.5% [3] - 出口以8.8%的年化速率增长 [4] - 进口（在GDP计算中为减项）下降了4.7% [4] 劳动力市场状况 - 11月美国经济增加了64,000个就业岗位，但10月减少了105,000个 [6] - 11月失业率上升至4.6%，为2021年以来最高水平 [6] - 自3月以来，月均新增就业岗位降至35,000个，远低于截至3月的一年中的月均71,000个 [7] - 经济学家认为劳动力市场处于“低招聘、低解雇”状态，企业因特朗普关税和持续高利率的影响而保持观望 [7] 货币政策背景 - 美联储在2025年底连续三次下调基准贷款利率，主要出于对自春季以来失去动力的就业市场的担忧 [6] - 此前，美联储在2022年和2023年为抑制通胀而大幅提高借贷利率 [5]