核心观点 - 美国第三季度GDP增长远超预期 但数据因政府停摆延迟发布 反映的是夏季的经济状况 与当前感受存在时滞[1][2] - 经济增长伴随通胀压力加剧 企业利润回升但投资转弱 报告显示经济过热且不均衡 而非广泛稳健的扩张[3] - 自9月以来 多个高频指标显示经济动能已放缓 包括汽车销售下滑、就业增长停滞及企业提及消费者财务压力增大[4] 经济增长数据 - 第三季度GDP年化增长率为4.3% 为约两年来最快增速[5] - 增长主要由消费者支出推动 其支出较第二季度显著增加 出口和政府支出也作出贡献[5] - 企业投资表现疲弱 这即使在整体增长强劲时也预示信心可能已开始减弱[5] 消费者与通胀情况 - 美联储青睐的通胀指标PCE在本季度较前一季度明显加速[3] - 高收入家庭因股市牛市和房地产权益充裕 继续推动消费 其不断增长的净资产使其能够忽略通胀和高借贷成本[6] - 企业利润出现反弹 表明公司仍能保护其利润率[3] 当前经济动能变化 - 汽车销售因价格上涨而下滑[4] - 就业增长已停滞或转为负增长[4] - 越来越多的公司在财报电话会议上指出消费者面临财务压力[4]