市场热度与投资工具 - 卫星产业是近期催化最多的细分赛道之一，从政策、发射到应用均有重大进展或变化 [1] - 二级市场方面，首只卫星产业ETF(159218)成交持续升温，截至12月17日已连续10个交易日单日成交额突破1亿元，近5日日均成交额高达1.7亿元，资金参与热情达到空前高度 [1] - 市场资金正为商业航天从“试验探索”迈向“规模化运营”的关键转折点投票 [1] - 卫星产业ETF作为覆盖全产业链核心上市公司的投资工具，其持续巨量成交反映了市场资金对这场确定性变革的集体布局 [4] 政策与监管环境 - 国家航天局于11月末正式宣布设立“商业航天司”作为专职监管机构，标志着商业航天监管进入“专司专管”的新时代 [3] - 未来火箭发射审批、卫星频率轨道申请、运营服务牌照发放等将由新机构统一对接与管理，这一根本性制度变革将极大提升行政效率，为产业链高速发展扫清障碍 [3] 运力瓶颈与突破 - 当前制约中国卫星互联网建设的核心瓶颈在于运力 [3] - 该瓶颈有望在2025年底至2026年初被实质性打破，以蓝箭航天“朱雀三号”、天兵科技“天龙三号”、中科宇航“力箭二号”为代表的新一代民营中型运载火箭即将迎来密集首飞窗口 [3] - 这些火箭的成功入轨将实现民营火箭能力“从0到1”的历史性跨越，成为国家主力火箭运力的重要补充，并通过市场竞争和技术迭代推动发射成本进入下行通道 [3] 星座建设与供给端 - 国内两大低轨卫星星座建设同时按下“加速键” [3] - 中国星网（GW）星座在完成人事调整后发射频率显著提升 [3] - 上海垣信的“千帆”（G60）星座在暂停7个月后已于10月重启发射，并开启了新一轮大规模融资 [3] - 两大星座的同步加速标志着卫星互联网的基础设施建设已进入规模化组网快车道 [3] 应用场景与终端普及 - 在应用端，卫星通信正从特种需求走向大众消费 [4] - 工信部在《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》中明确提出“到2030年发展卫星通信用户超千万”的目标 [4] - 近期发布的华为Mate 80手机已支持双卫星通信功能，预示着该技术正成为高端智能终端的标配 [4] - 从手机、新能源汽车到航空器，卫星通信在弥补地面网络盲区、提供全域连接服务方面的应用场景正在全面打开 [4] 产业链投资逻辑 - 卫星产业涵盖上游制造、中游发射与地面设备、下游运营与应用的完整链条 [4] - 当前，政策监管理顺、运力瓶颈突破、应用场景爆发的三重强催化正在为全产业链注入前所未有的增长确定性 [4] - 随着产业逻辑的逐一兑现，板块的高景气度有望持续 [4]