行业趋势：生物科技IPO市场 - 2025年是生物科技IPO市场表现异常低迷的一年 新上市公司数量和募资总额均创下至少七年来的新低 [3] - 截至12月22日 仅有11家药物初创公司通过IPO募资约16亿美元 远低于2024年24家公司募集的35亿美元 而2024年的数据本身也已远低于历史常态 [3] - 有迹象表明IPO活动可能在2026年回暖 多数今年上市的生物科技公司目前股价高于发行价 且有一家（Metsera）被以100亿美元的价格收购 [4] - 公开市场生物科技公司股价在年内出现反弹 主要得益于并购交易激增以及对药品定价和关税政策的担忧缓解 许多公司报告了积极数据并获得了更高的估值 [4] 市场先行指标与预测 - RBC Capital Markets的分析显示 2025年下半年私人融资额较上半年跃升了44% 风险投资常被视为健康生物科技生态系统的“领先指标” [5] - 基于私人融资的改善 分析师预计IPO窗口将在未来一年重新开启 [5] 公司案例：Aktis Oncology - Aktis Oncology成为数周来首家提交首次公开募股申请的生物技术公司 计划通过发行股票来推进其癌症放射性药物管线 [6] - 该公司专注于“微型蛋白放射性偶联物”技术 声称其能靶向当前放射性药物技术“范围之外”的肿瘤靶点 其首个候选药物针对Nectin-4蛋白 目前处于早期测试阶段 [6] - Aktis已与礼来公司建立合作伙伴关系 并获得了默克、诺华和百时美施贵宝等多家大型制药公司的投资 在提交IPO文件前已筹集约3.46亿美元的私人融资 [6] - Aktis可能成为2026年测试投资者胃口的首批公司之一 其所在的放射性药物领域已吸引大型制药公司通过收购进行布局 [5]