高盛与花旗对美国2026年经济前景的核心观点对比 - 高盛团队对2026年美国经济前景相对于共识观点更为乐观，预测2026年日历年均增长率为2.6%，在77家机构预测中乐观程度排名第四，在华尔街投行中位列第一 [1] - 花旗团队预测2026年美国经济增长率为2.1%，大致与市场最新调查中位数2.0%相符，其观点与高盛形成鲜明对比 [1] 对2026年上半年经济增长驱动因素的分歧 - 高盛预计2026年上半年GDP增长将尤其强劲，主要驱动因素包括：特朗普加征关税的拖累效应减弱、其标志性财政计划将带来约1000亿美元的额外退税、以及美联储降息周期中的宽松金融环境 [1] - 花旗对上述驱动因素持怀疑态度，其估计额外退税规模更为温和，在300亿至500亿美元之间，并认为宽松金融环境带来的支撑有限，且强调这些条件在2025年未能阻止失业率上升 [2] 对劳动力市场与消费者支出的判断 - 花旗认为疲软的就业市场是其经济前景判断的关键，强调了疲弱的招聘和工资增长数据，其基本预期是招聘将保持低迷，导致收入增长放缓，消费者支出持续减速 [2][3] - 高盛同样指出主要脆弱点仍然是美国劳动力市场的裂痕，担忧就业疲软可能进入再次引发严重衰退担忧的区间 [3] 对美联储货币政策的预期 - 两家银行都认为美联储将在2026年进一步降息，高盛预测降息50个基点，花旗预计降息75个基点，且各自都认为有进一步降息的可能，风险明显偏向鸽派 [3] 各自强调的主要下行风险 - 花旗强调其展望面临的严重下行风险包括股市回调、对AI投资前景的重新评估，但最大的风险仍是失业率的跃升，并指出历史上失业率持续上升后从低谷到峰值上涨至少2个百分点的规律 [3] - 高盛与花旗都更广泛地强调了其经济前景的下行风险 [3]