基金业绩与市场环境 - Meridian对冲股票基金在2025年第三季度实现1.67%（净）的回报率 同期标普500指数回报率为8.13% 次要基准CBOE标普500 BuyWrite指数回报率为3.53% [1] - 当季市场更关注政策宽松的顺风 而非基本面走弱的逆风 尽管滞胀成为关键担忧 市场仍取得显著收益 [1] Figure Technology Solutions (FIGR) 公司表现 - 截至2025年12月23日 公司股价收于44.67美元 市值为95.59亿美元 [2] - 公司一个月回报率为32.39% 三个月回报率为12.80% [2] - 2025年第三季度 公司调整后净收入达到1.56亿美元 较2024年第三季度增长42% [4] - 公司是消费贷款市场的颠覆者 通过区块链技术实现房屋净值信贷额度（HELOC）的发放 是该领域领先的非银行贷款机构 占据代币化私人信贷市场约75%的份额 [3] 业务模式与竞争优势 - 公司专有的区块链平台带来显著的结构性成本和效率优势 将贷款发放时间从行业平均超过40天缩短至最快10天 [3] - 于2024年中推出的Figure Connect市场成功扩大规模 贷款量已超过10亿美元 并成为关键的收入驱动因素 [3] - 超过170个发起合作伙伴的强劲采用推动了增长 这些合作伙伴表现出高留存率和不断增长的业务量 验证了平台的价值主张 [3] - 业务模式向更多基于费用的模式转变 推动了EBITDA利润率显著扩张 突显了其可扩展平台的操作杠杆和吸引人的单位经济效益 [3] 市场关注度 - 截至2025年第三季度末 共有41只对冲基金投资组合持有Figure Technology Solutions (FIGR)的股票 [4]