AI超大周期与市场展望 - AI超大周期预计将延续至2026年，但风险回报平衡正变得不再那么有利 [1] - 随着与OpenAI相关的成本在2026年下半年显现，以及市场对用于资助AI建设的债务担忧增加，波动性可能会加剧 [1] 看好的行业与公司 - 在AI生态系统中，继续看好英伟达、博通和美光科技 [1] - 最大的正面惊喜预计将来自模拟芯片板块，由于库存处于低位、供应增长缓慢以及利润率低迷，随着共识预期上调，该板块将在2026年迎来好转 [1] - 微芯科技被列为首选股，预计其预期上修空间最大，因为其销售额和利润率较峰值水平下降最为严重 [1] - 其它评级为“买入”的股票包括博通、美光科技、德州仪器、恩智浦半导体和亚德诺半导体 [1] 具体公司观点与预测 - 青睐博通，并因张量处理单元(TPU)的普及而看到其上涨空间，博通已确认Anthropic成为谷歌最大的TPU客户，到2026年将贡献210亿美元的收入 [1] - 相信美光科技还有更多上涨空间，2026年历年每一季度DRAM价格的上涨将推动共识预期进一步上调 [2] - 预计微芯科技的每股收益将增长4倍以上，从2025年第三季度的0.24美元增至2027年第四季度预期的1.33美元 [2] - 预计德州仪器的每股收益将增长77%，从2026年第一季度预期的1.20美元增至2027年第三季度预期的2.12美元 [2] 软件与设计工具领域 - 相比于铿腾电子，更看好新思科技，理由是新思科技在营业利润率扩张方面具有更强的潜力 [2] - 预计新思科技的利润率将受益于成本削减措施、更高的软件业务占比以及IP(知识产权)业务的反弹 [2]