行业整体表现与趋势 - 尽管面临宏观经济挑战，电子商务市场仍在通过创新、技术和洞察力持续增长，并不断从整体零售市场中夺取份额[1] - 2025年第三季度，美国电子商务销售额同比增长5.1%（环比增长1.9%），而同期整体零售额增长4.1%（环比增长1.5%）[1] - 电子商务目前约占美国零售总额的16.4%[2] - 消费者日益融合线上和线下购物体验，因此全渠道零售能力成为未来竞争的关键[2] - 在线购物的便利性仍然是推动电商销量的首要原因，这在已成为销售重要组成部分的Z世代中尤为明显[4] - 消费者在假日季支出趋于谨慎，截至12月12日的假日购物季前六周，电商销售额增长6.1%，但客户退货率下降了2.5%[6] 当前驱动行业的主要趋势 - 人工智能正成为电子商务的主要推动力，提供更优的推荐和个性化服务[9] - 代理式商务正在兴起，像ChatGPT这样的LLM模型可以推荐产品、比较功能并完成销售[9] - Adobe估计，与2024年假日季相比，由AI驱动的零售网站流量将增长515-520%，其中11月增幅最大（达758%）[9] - 线上与线下的整体零售体验持续融合，形式包括线上研究、店内购买或线上下单、店内提货[9] - 实体店日益成为体验中心，提供传统购物中不可或缺的触摸和感受体验[9][10] - 便利性是一个重要因素，任何能加快配送/提货速度的体验都更受青睐，这可能意味着对机器人、自动驾驶配送车和无人机的依赖增加[10] - Z世代正在普及社交电商，即在社交媒体平台上发现、研究并完成产品购买，越来越多地通过网红进行[13] - 根据eMarketer的数据，46%的Z世代消费者已开始使用TikTok而非传统的谷歌和亚马逊来启动产品搜索[13] - 针对重复使用物品的订阅模式日益普及，零售商通常为选择此选项的消费者提供折扣[13] 行业财务与市场表现 - Zacks互联网-商业行业在更广泛的Zacks零售与批发板块中规模较大，其行业排名为第79位，位于243个Zacks行业的前33%[11] - 该行业排名表明其具有积极的短期前景[12] - 该行业股票在过去一年中整体上涨了4.2%，而同期更广泛的Zacks零售与批发板块上涨3.4%，标普500指数上涨15.8%[15] - 该行业当前的12个月预期市盈率为24.03倍，较标普500指数有3.1%的溢价，但较更广泛的零售板块有2.2%的折价，且略低于其自身中位数水平24.48倍[18] 重点公司分析：Expedia - Expedia是全球最大的在线旅游预订公司之一，通过B2C、B2B和Trivago部门运营，服务于休闲和企业旅客[22] - 公司业务涵盖酒店和替代住宿、游轮、租车、机票等预订服务，并通过Expedia Partner Solutions和Egencia提供企业差旅管理服务[22] - 公司B2C和B2B业务均实现增长，但B2B部门增长远快于前者，上一季度总预订额增长12%，其中B2B增长26%，总收入增长9%，其中B2B部门增长18%[23] - 企业差旅的强劲增长归因于对现场活动（如研讨会和会议）的重视、员工技能提升需求以及与客户和合作伙伴的面对面交流等因素[24] - 公司在疫情后于今年恢复了季度股息[25] - 分析师对公司非常乐观，过去60天内，对2025年的盈利预测上调了0.96美元（6.8%），对2026年的预测上调了1.54美元（9.2%）[26] - 当前预测显示，2025年营收和盈利将分别增长6.7%和24.6%，2026年将分别增长6.3%和20.8%[26] - 该Zacks排名第一（强力买入）的股票年初至今上涨了51.9%[26] 重点公司分析：亚马逊 - 亚马逊是全球领先的在线市场之一，其业务围绕驱动商品和媒体销售的Prime忠诚度计划展开，并通过收购全食超市等增强了实体存在[28] - 公司庞大的规模和体量使其能够提供极具价格竞争力的产品，Prime订阅服务确保了稳定的订阅收入渠道[29] - 公司的盈利能力依赖于其享有先发优势的AWS业务，亚马逊利用海量数据开发了AI驱动的产品，并在整个业务中应用AI和自动化[29] - 公司近期与FTC达成和解，被指控使用不公平手段诱导用户注册Prime会员并难以取消，被责令简化流程、消除歧义并支付25亿美元罚款和赔偿[30] - 公司宣布裁员14，000人，但这并非因为销售萎缩，而是AI应用提升了效率，使某些管理层和HR人员不再必要，公司期望更精简的结构能带来更敏捷的运营[31] - 分析师预计公司今年将实现两位数营收和盈利增长，2025年营收和盈利预计分别增长11.9%和29.7%，2026年预计分别增长11.3%和9.3%[32] - 过去60天内，分析师对2025年和2026年的盈利预测分别上调了0.31美元（4.5%）和0.18美元（2.3%）[32] - 该Zacks排名第二（买入）的公司股价在过去一年上涨了1.3%[33]