行业与公司概述 - 虚拟医疗正稳步扩展为主流医疗渠道，Hims & Hers Health, Inc. (HIMS) 和 Teladoc Health, Inc. (TDOC) 利用数字化优先模式来扩大服务可及性 [2] - HIMS是一个以消费者为先、基于订阅的远程医疗平台，通过其集成的数字药房模式，让用户在线发现治疗方案、咨询持牌供应商并接收定期处方和健康产品 [2] - TDOC是全球虚拟护理领导者，通过其综合护理部门提供服务，为雇主、健康计划和供应商提供虚拟医疗访问、慢性病护理计划和技术支持，并拥有直接面向消费者的在线治疗平台BetterHelp [2] - HIMS优先考虑围绕持续互动和便利性构建的个性化、订阅制体验，而TDOC则通过企业合作关系以及其消费者治疗服务来扩展虚拟护理 [3] 股价表现与估值对比 - 过去三个月，HIMS股价下跌37.4%，表现逊于TDOC的下跌9.7% [4] - 过去一年，HIMS股价上涨22.1%，而TDOC股价下跌22.5% [4] - HIMS基于未来12个月的前瞻市销率为2.9倍，高于其过去三年中位数2.6倍 [6] - TDOC的前瞻市销率为0.5倍，低于其过去三年中位数0.7倍，也低于医疗行业平均的2.2倍 [6] - 目前，HIMS和TDOC的价值评分分别为C和B [6] Hims & Hers (HIMS) 的增长驱动因素 - 公司正稳步进入需求更高的专科领域，以扩大其可服务市场，例如最近推出了低睾酮护理，结合了居家实验室检测和个性化治疗方案 [7][8] - HIMS正与Marius Pharmaceuticals合作，计划在2026年将其独家品牌口服睾酮药物KYZATREX引入平台，以增强差异化并深化长期用户参与 [8] - 公司通过推出Hims & Hers Labs，将服务延伸至诊断领域，为客户提供深度检测、生物标志物追踪和临床指导计划，以支持更个性化的护理并加强用户留存 [9] - HIMS正在加速国际扩张，通过收购Livewell正式进入加拿大市场，并在英国推出全面的减重计划以及Hers平台 [10] Teladoc Health (TDOC) 的增长驱动因素 - 公司定位为具有广泛临床深度的综合性企业级虚拟护理平台，其模式旨在通过提供更广泛的连续护理来加强与会员的长期互动，并为雇主、健康计划、医院和卫生系统深化价值 [11] - TDOC持续扩展其医院和卫生系统能力，例如最近增强了其Clarity监控解决方案，增加了工作场所安全功能，可检测升级事件并提醒工作人员以便早期干预，预计2026年初在选定系统中实施 [12] - 公司在2025年第三季度的业绩处于其指引范围的上半部分，反映了综合护理部门的稳定执行以及BetterHelp部门扩大保险接受度等优先事项的持续推进 [13] 盈利预测对比 - Zacks对HIMS 2025年每股收益的共识预期显示，较2024年将改善77.8% [15] - 具体来看，HIMS当前财年（2025年12月）的每股收益共识预期为0.48美元，较去年同期的0.27美元增长77.78% [16] - Zacks对TDOC 2025年每股亏损的共识预期显示，较2024年将改善79.7% [17] - 具体来看，TDOC当前财年（2025年12月）的每股亏损共识预期为-1.19美元，较去年同期的-5.87美元改善79.73% [18] 分析师目标价与投资选择 - 基于12位分析师提供的短期目标价，HIMS的平均目标价为45.92美元，意味着较上一收盘价有31.9%的上涨空间 [19] - 基于22位分析师提供的短期目标价，TDOC的平均目标价为9.18美元，意味着较上一收盘价有27.3%的上涨空间 [20] - 尽管两家公司都受益于向虚拟护理的持续转变，但HIMS目前提供了更稳定、财务更稳健的投资机会，因其不断扩展的专业服务、对诊断领域的深入推动以及加速的国际扩张，正在构建一个支持持续互动和长期可扩展性的更广泛的数字健康生态系统 [22] - TDOC作为领先的企业级虚拟护理提供商，其长期稳定性叙事得到加强，但公司仍更多地暴露于企业需求周期和部门层面的波动性中 [23] - 对于优先考虑订阅制消费者医疗保健增长、品类扩张和国际发展空间的投资者而言，HIMS在现阶段是更具吸引力的选择 [23]