贵金属价格表现 - 黄金价格在周二飙升至每盎司4499.94元的历史新高，较去年同期上涨超过71% [1] - 白银价格在周二突破每盎司70美元大关，创下历史新高，年初至今涨幅约140% [1] - 金银比从今年4月的104:1大幅降至当前的64:1，表明白银涨幅远超黄金 [1] 白银表现强劲的原因 - 在贵金属牛市期间，白银价格通常先落后于黄金，随后出现大幅补涨，过去五年白银表现落后，直到上个月才大幅飙升 [1] - 白银被视为更经济实惠的贵金属投资方式，通胀预期上升促使更多投资者在持有黄金的同时购买白银 [2] - 利率下调预期使投资者将白银视为参与工业投资的一种途径，因为企业融资能力增强 [2] - 主要经济体沉重的债务负担及缺乏政治解决方案，促使投资者囤积白银等另类资产，进行货币贬值交易 [8] - 全球白银需求已连续五年超过矿山产量，供应受到矿石品位下降、新项目有限及监管环境限制等因素制约 [8] 白银的工业与投资属性 - 白银是优良的导电材料，广泛应用于电路板、开关、电动汽车、电池、太阳能电池板及医疗器械涂层 [4] - 白银兼具投资和工业用途，其市场价格受制造业周期、利率波动及可再生能源政策等多种因素影响，波动性可能比黄金更大 [5] - 白银市场流动性低于黄金，日成交量较小，库存更为紧张，伦敦储存的白银价值略低于500亿美元，而黄金价值高达1.2万亿美元 [5] 白银的传统需求 - 白银是制作珠宝和钱币的热门材料，中国和印度是主要买家，得益于庞大的工业基础、人口及银饰作为价值储存手段的作用 [4] - 各国政府和造币厂消耗大量白银生产金银币等产品 [4] 贵金属矿业股表现 - VanEck黄金矿业ETF今年迄今已上涨约168%，其成分股中许多公司涨幅达到三位数 [9] - 标普500指数中唯一的黄金矿企纽曼矿业今年以来股价已上涨超180%，成为该指数中涨幅第六大的成分股 [9] - 黄金价格每上涨1%，黄金矿业股往往会上涨2%，代表对黄金前景的杠杆化押注 [9] - Global X白银矿业ETF今年上涨了180% [10] - Santacruz Silver Mining量化评级高达4.98，Guardian Metal Resources和Nexa Resources均获得“强烈买入”评级 [10] - Amerigo Resources、Hudbay Minerals与Ivanhoe Electric等获得看涨评级的白银矿业股，今年股价均上涨了100%以上 [10]