文章核心观点 - 市场专家认为MSTR股票最糟糕的调整阶段可能已经过去，复苏可能很快开始 [1] - 机构需求正在增加，为股价复苏提供了支撑 [6] 公司财务与资产状况 - 公司已将其美元储备增加至21.9亿美元 [1][4] - 公司资产负债表上持有价值约600亿美元的比特币，而其市值约为500亿美元，据此计算其有效杠杆率约为20% [3] - 公司目前估值相对于其净资产价值约有10%的溢价 [3] - 公司拥有接近三年的现金跑道 [4] - 由于建立了21.9亿美元的现金储备，公司每股比特币指标出现小幅稀释 [4] 市场观点与估值分析 - 加密货币市场评论员认为，MSTR目前相对于其底层比特币持仓的溢价相对温和 [2] - 如果比特币价格很快上涨，这将有利于MSTR股票 [2] - 分析师认为，增加现金储备将增强公司的长期财务状况 [4] - 更大的现金余额在短期内降低了每股基础上的比特币风险敞口，但在比特币长期下跌期间为公司提供了更大的韧性 [4] 公司信用与流动性 - 现金储备有助于缓解与公司未偿付可转换债券相关的再融资和流动性压力 [5] - 这有助于改善公司的整体信用状况 [5] - 市场观察人士指出，增加的财务灵活性可能支持信用评级机构（如标普全球）做出更有利的评估 [5] 机构投资者动态 - 新泽西州的一个公共养老基金披露了对MSTR股票1600万美元的投资 [6] - MSTR股票的机构持股总额已从上个月的1.55亿美元激增至目前的1.65亿美元 [6] - 花旗集团仍维持对该股的“买入”评级，但将其目标价从之前的485美元下调至325美元 [6]