行业表现与记录 - 2025年将成为美国13万亿美元ETF行业创纪录的一年 预计在资金流入 产品发行和交易量上均创下新高 [1] - 2025年迄今 美国上市ETF已吸引1.4万亿美元资金流入 打破去年创下的年度纪录 同时有超过1000只新产品上市 交易量也创下年度新高 [2] - 上一次资金流入 产品发行和交易量三项指标在同一年均创纪录是在2021年 [2] 增长驱动因素 - 2025年ETF日均现金流入约50亿美元 低成本指数跟踪基金吸收大部分资金 [4] - 主动管理型产品（包括基于衍生品和高杠杆单股ETF）持续扩大市场份额 占行业总流入资金的30%以上 约占新发行产品的84% [4] - 标普500指数连续第三年实现两位数涨幅 推动了行业增长 [5] 市场环境与潜在挑战 - 2021年表现强劲后 2022年风险资产受挫 标普500指数暴跌19% ETF资金流入和发行速度均因市场波动而放缓 [3] - 尽管标普500指数自10月以来大致区间震荡 但行业仍实现增长 震荡源于华尔街对科技巨头人工智能巨额资本支出的怀疑以及对美联储降息计划的疑问 [5] - 有分析认为 鉴于2025年对ETF行业而言是近乎完美的一年 明年市场可能需要面对现实检验 形式可能包括更艰难的市场环境 杠杆单股ETF内爆或共同基金的税收传染效应 [4] - 若2026年市场冷热不均的环境持续 可能会抑制产品开发速度 [5]