文章核心观点 - 尽管MP Materials股价在2024年表现强劲，但2026年的前景可能不再是最佳选择，而规模较小的竞争对手USA Rare Earth可能在未来12个月内提供更大的上涨潜力，主要因其有望与美国国防部达成新的公私合作伙伴关系 [1][3][15] 行业背景与驱动因素 - 稀土金属对电子产品、电动汽车等高科技产品制造至关重要，而中国供应了绝大部分材料 [6] - 为减少对中国的依赖，美国正大力推动本土及盟国公司的稀土开采和精炼业务 [6] - 中美贸易紧张局势此前曾提振稀土股，但近几个月因“临时休战”而缓和，该休战预计在2025年11月结束，届时供应担忧可能重燃 [5][7][14] MP Materials 现状与前景 - 2024年初至今，MP Materials股价上涨近250%，远超同期标普500指数约17%的涨幅 [1] - 公司当前股价为54.53美元，市值96亿美元，远期市盈率约为59倍 [2][9] - 近期股价呈现横盘整理，因推动其上涨的主要是未来潜力而非当前业绩，且其已与美国国防部建立的公私合作伙伴关系可能已充分反映在股价中 [5][7][8][10] - 2026年，MP Materials的股价涨幅可能远不如2024年显著，更可能仅是“估值回归” [10] USA Rare Earth 现状与前景 - USA Rare Earth当前股价为14.53美元，市值21亿美元，2024年至今上涨25%，表现优于标普500但显著落后于MP Materials [11][12] - 作为一家尚未产生收入的公司，其估值比MP Materials更高 [11] - 公司前景可能在明年显著改善，关键催化剂是预期与美国国防部达成类似的公私合作伙伴关系，该合作可能通过股权融资和长期采购承诺帮助公司快速扩大运营 [12][13] - 若获得国防部资助，可能推动USA Rare Earth股价出现三位数涨幅，正如MP Materials曾经经历的那样 [15] - 公司CEO在2023年10月曾表示与政府保持“密切沟通”，引发了交易即将达成的猜测 [13] 投资比较与结论 - USA Rare Earth在接下来的一年里可能比MP Materials具备更大的上涨潜力 [3][15] - 两只股票均具有高风险，且USA Rare Earth因目前缺乏政府支持可能风险更高，两者都可能经历高水平的市场波动 [16] - 对于希望“从底层介入”稀土金属股票的投资者而言，选择USA Rare Earth可能是最佳选择 [16]