核心观点 - 白银价格在2025年末突破55美元/盎司并形成坚实基底后，已从“被遗忘的资产”转变为大宗商品领域最具爆发力的传奇之一，周三(12月24日)一度刷新历史高点至72.68美元/盎司，年内涨幅近150% [1] - 市场已认识到白银的供需失衡是结构性的且正在加剧，其价格表现已跑赢黄金 [1] 市场行情与价格表现 - 截至发稿，纸白银暂报15.935元/克，较开盘价15.937元/克微幅上涨0.03%，日内最高触及15.937元/克，最低下探15.935元/克，盘内短线偏向震荡走势 [1] - 由于圣诞节假期芝商所(CME)休市，纸白银早盘价格横盘整理，波动较小 [2] - 从技术分析看，纸白银走势下方需关注15.5-15.80元/克支撑区域，上方阻力位于16.00-16.50元/克区域 [2] 供需基本面 - 全球白银市场已连续第五年处于结构性赤字状态，地上库存正在减少 [1] - 作为全球最重要的实物枢纽，中国的交易所库存已骤降至十年来最低水平，在创纪录的出口之后，供应紧张明显 [1] - 当中国的储备下降时，全球其他地区会立即感受到影响 [1] - 矿山供应目前反应不够迅速，大部分新增产量预计要到2027-2028年之后才会出现 [1]