2026年广东电力交易结果核心观点 - 广东2026年度电力交易结果符合预期 火电机组盈利可能承压 但现货市场有望提供业绩增量 其他省份中 电力现货市场未连续结算的区域及月度长协电价相对稳健的北京和上海 其2026年年度长协电价预计相对稳健 [1] 电量电价与绿电交易 - 年度双边协商交易成交均价为372.14厘/千瓦时 同比下降5.03% 基本处于市场参考价下浮20%水平 其成交电量占年度交易总成交量的99.87% [1] - 绿电双边协商交易电价为372.21厘/千瓦时 叠加环境溢价4.93厘/千瓦时 对应综合电价为377.14厘/千瓦时 同比下降3.88% 但高于360厘/千瓦时的机制电价 [1] - 2026年绿电交易量为47.79亿千瓦时 较2025年的40.59亿千瓦时同比增长17.74% [1] 容量电价与综合上网电价 - 自2026年1月起 广东煤电容量补贴由每年100元/千瓦提升至165元/千瓦 参考2024年火电利用小时数3950小时 对应容量补贴为0.042元/千瓦时 同比提升0.016元/千瓦时 [2] - 广东煤电机组年度综合电价（容量+电量）为0.414元/千瓦时 同比下降0.78%（对应3厘/千瓦时） 同比基本持平 [2] 电力供需格局与现货市场影响 - 2025年1至11月 实时市场与日前市场的现货市场均价低于2025年长协均价391.86元/兆瓦时 月度中长期交易综合价也低于当年年度长协均价水平 [3] - 2025年广东电力供需宽松 考虑到2026年省内仍有装机增量 预计2026年电力供需状况将延续宽松格局 [3] - 广东大规模绿电入市 预计现货市场电价将加大振幅 电力运营商或可通过灵活策略 利用现货与长协电价差进行盈利 [3] - 绿电大规模入市更将凸显火电稳定电网的作用 其功能性溢价有望通过现货市场显现 [3]