核心观点 - 2025年1-11月国内磷酸铁锂动力电池装机量约490GWh，同比增长55%，市场份额达78.5%，较去年同期提升10个百分点，距离历史峰值仅差2.5个百分点，行业研判其份额有望再创新高 [1] - 当前市场份额提升的驱动力与2014年有本质区别，现以市场导向为主，体现在新能源乘用车领域占比提升，而2014年以政策导向为主，体现在新能源客车领域 [3] 市场表现与增长驱动力 - 2025年1-11月新车公告数据显示，搭载磷酸铁锂电池的车辆数目占比在90%-96%区间波动，下半年由92%逐步攀升至94.5%，表明主机厂更多车型规划选择该技术路线 [5] - 搭载磷酸铁锂电池的新能源乘用车车型数目过去三年由213款上升至2025年前11月的536款，且吉利星源、小米SU7、小鹏MONA M03等畅销车型产能提升和交付加速将进一步带动份额上升 [8] - 磷酸铁锂电池在安全性、成本效益、使用寿命以及资源可持续性方面具有显著优势，已被市场充分接受和认可 [1] 行业竞争格局 - 2025年1-11月国内磷酸铁锂动力电池装机量TOP10企业合计占比95.3% [10] - 宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、正力新能、衢州极电五家企业已连续三年呈现稳步增长态势 [10] - 各电池企业在新能源重卡领域的布局推进，将为磷酸铁锂动力电池装机份额提供进一步上升空间 [10] 主要企业市场份额变化 - 宁德时代：市场份额从2023年的34.42%稳步提升至2025年1-11月的36.79% [11] - 比亚迪：市场份额从2023年的43.49%下降至2025年1-11月的29.19% [11] - 国轩高科：市场份额2025年1-11月为6.47%，高于2024年的5.33% [11] - 中创新航：市场份额2025年1-11月为6.14%，高于2024年的5.57% [11] - 亿纬锂能：市场份额从2023年的3.78%持续增长至2025年1-11月的4.69% [11] - 欣旺达：市场份额从2023年的0.83%显著增长至2025年1-11月的3.59% [11] - 正力新能：市场份额从2023年的0.63%显著增长至2025年1-11月的2.34% [11] - 衢州极电：市场份额从2024年的1.48%微增至2025年1-11月的1.59% [11]