锡现货与期货市场行情 - 12月25日上海1锡锭现货价格为332,750元/吨，较期货主力价格335,880元/吨贴水3,130元/吨 [1] - 当日上海市场云锡Sn99.90现货报价集中在332,750元/吨至333,000元/吨区间 [2] - 12月25日沪锡期货主力合约收报335,880元/吨，日内下跌1.18%，最高触及341,200元/吨，最低下探328,270元/吨，成交量为298,226手 [2] 锡供应端动态 - 印尼11月锡出口量环比增长近两倍，证伪了此前市场对出口下降的预期 [3] - 缅甸佤邦复产节奏加快，市场预计11、12月自缅甸进口锡矿将达到8,000吨量级，远超此前4,000-5,000吨的预期 [3] - 缅甸复产推进，产量稳步回升，印尼出口量也大幅回升，供应趋增明显 [4] - 当前国内锡矿供应仍偏紧，冶炼厂开工未有明显上升，产量基本平稳 [4] 锡需求端与库存状况 - 国内锡焊料企业开工率呈现维稳态势，11月份样本企业锡焊料产量环比增加0.95%，开工率较10月份小幅上涨0.69% [3] - 锡焊料行业主要得益于新能源汽车、AI服务器等新兴领域的订单支撑 [3] - 终端消费疲弱状态明显，市场处于淡季走弱阶段，下游焊料企业订单减少，开工率下降 [4] - 国内锡库存明显攀升，累库对价格形成一定压力 [4] 机构对锡价走势的观点 - 新湖期货研报认为，供应趋增而消费疲弱，国内库存明显攀升，短期锡价或震荡回调 [4] - 研报建议对锡期货短线谨慎操作 [4]