公司2025年表现与2026年展望 - 能源转移公司2025年表现令人失望 单位价格年内下跌超过15% 部分原因是其盈利增长率显著放缓[1] - 预计2026年对这家中游巨头而言将是更好的一年[1] 公司并购历史与财务影响 - 能源转移公司长期以来是中游能源行业的整合者 过去五年完成了多笔收购 包括2021年以70亿美元收购Enable Midstream 2022年以3.25亿美元收购Spindletop 2023年以15亿美元收购Lotus Midstream 2023年以71亿美元收购Crestwood Equity Partners 以及2024年以33亿美元收购WTG Midstream[3] - 这些交易推动了公司2020年至2024年调整后EBITDA实现10%的复合年增长率[3] - 尽管处于历史上最强劲的财务状况 但自2024年7月WTG Midstream交易后公司未再达成新交易 这导致其2025年调整后EBITDA增长率将降至4%以下[4] 2026年并购预测与潜在目标 - 预计2026年并购沉寂期将结束 预测能源转移公司将至少完成一笔价值数十亿美元的交易[4] - 公司可能考虑收购规模较小的上市中游公司 例如Kinetik Holdings或Western Midstream Partners 以进一步多元化和扩展其平台[5] - Kinetik是一家专注于二叠纪盆地的纯中游公司 正受益于该地区快速增长的油气产量[5] - Western Midstream也在二叠纪盆地以及落基山脉的DJ和粉河盆地运营[5] - 另一种选择是公司可能从私募股权基金收购私营中游公司 以加强其在核心区域的业务[6] Lake Charles LNG项目动态 - 能源转移公司最近出人意料地决定停止其Lake Charles LNG项目的开发 尽管在过去一年中大部分时间都在努力推动该液化天然气出口项目的商业化[9] - 公司已与客户签订了足够的量合同以推进项目 并曾预计在明年年初就Lake Charles LNG做出最终投资决定[9] - 公司近期在即将批准该项目之际停止了Lake Charles LNG的工作[8] - 预测这一趋势将在2026年改变[8]