铂钯期货价格剧烈波动与走势分化 - 12月25日，广期所铂钯期货价格大幅低开后走势显著分化，铂金主力合约自日内低点大幅拉涨一度超15%，尾盘涨超4%，而钯金主力合约则一度跌停，终盘以7.65%的跌幅领跌国内商品期货市场 [1] - 前一交易日（12月24日晚），NYMEX铂族金属期货结束连续上涨势头，铂金和钯金分别以0.63%和6.90%的跌幅收跌 [2] 价格波动的原因分析 - 价格调整属于正常修复，此前价格持续大幅上涨受益于宏观驱动、供需结构失衡、资金情绪助推等因素共振，但资金情绪主导的大幅拉涨使价格在一定程度上脱离基本面支撑 [3] - 海外圣诞假期导致市场流动性下降，获利了结压力进一步导致价格下挫 [3] - 在市场资金集中炒作下，铂钯期现价差、内外价差持续拉大，形成无风险套利空间 [6] - 铂期价近期大幅上涨部分受到白银大幅上涨的带动，因两者均兼具金融属性和工业属性，后续铂价波动节奏或跟随白银 [6] - 广州期货交易所发布限额通知、调整涨跌停板和手续费，为市场降温 [7] 铂金与钯金的短期市场表现与比较 - 12月25日早盘，国内铂期货盘中拉升突破上市新高至700.9元/克，而钯期货则最低跌至515.65元/克 [6] - 在本轮回调过程中，基于铂金相对于钯金更强的基本面与投资属性，其回调幅度或小于钯金 [6] - 当前国内铂、钯价格较外盘仍显著溢价，尤其钯溢价水平维持高位 [10] 铂金与钯金的长期基本面与前景展望 - 铂金中长期仍具上涨潜力，核心驱动包括美联储流动性宽松给予上行驱动，铂金供给集中度高导致扰动风险持续存在，需求在工业和投资端的带动下稳步扩张，同时“降息+软着陆”组合将进一步放大远期价格弹性 [13] - 钯金长期供需趋松，但短期地缘问题与美联储降息周期对底部有支撑 [13] - 从基本面看，铂的需求结构相对分散，预计2026年将连续第四年出现供应短缺，而钯的消费高度集中于汽车尾气催化剂，受新能源汽车替代影响，长期需求前景弱于铂，预计其供应缺口将大幅收窄 [13] - 当供应端平稳时，两者在工业应用上的相互替代性将为价差提供收敛动能 [13] - 市场预计铂钯期货短期内将维持高波动状态，长期在基本面差异下，铂钯未来走势或将延续分化 [1]