可转债新债市场表现 - 2025年以来可转债新债迎来表现“大年”，中签收益率明显提升 [1] - 2025年上市的可转债首日平均涨幅约37%，显著高于2018至2024年各年水平（分别为2.4%、9.5%、19.1%、19.4%、29.7%、33.7%、24.1%）[2] - 2025年上市的可转债首周平均涨幅为43.0%，首月平均涨幅为45.5%，均明显高于2018至2024年同期数据 [3] 可转债新债具体涨幅情况 - 2025年所有上市可转债首日收盘无一破发，其中30只首日涨幅超过20% [2] - 普联转债、瑞可转债、茂莱转债、卓镁转债、胜蓝转02、凯众转债、微导转债、华辰转债、恒帅转债等多只可转债上市首日收盘均达到涨幅上限 [2] - 2025年全年可转债上市首日平均涨幅有望创出信用申购制度以来新高 [2] 市场背景与驱动因素 - 可转债新债表现走强与A股市场回暖密切相关 [1][3] - 2025年以来A股主要指数大幅上涨：上证指数累计上涨18.14%，深证成指上涨29.93%，科创50指数上涨36.42%，创业板指数上涨超过50% [3] 可转债打新中签难度 - 随着可转债新债表现走强，打新中签难度进一步增大 [1][4] - 2025年上市的可转债网上中签率平均值约为0.0048%，较2023年的0.0087%和2024年的0.0052%明显降低，与2022年的0.0049%大体相当 [4]