比特币价格表现与市场预期背离 - 比特币在宏观顺风环境下表现疲软，进入圣诞节期间价格较10月历史高点下跌约30%，年初至今对美元下跌约5%，对黄金下跌约40% [1][2] - 尽管存在积极的特殊驱动因素，如美国支持性政策推动机构采用，且价格在10月初曾创下超过126,000美元的历史记录，但当前价格仍显著回落 [2] 价格承压的核心原因：持续性抛售 - 近期表现不佳的根源在于持续且对价格不敏感的“机械性”抛售 [3] - 长期持有者（“OG” holders）在经历了多个周期后，开始在重要的心理关口约100,000美元水平进行激进派发，这种战略性抛售对价格构成压力 [3] 四年周期叙事的影响与争议 - 市场对比特币四年周期的自我强化信念正在对价格产生负面影响，交易员试图相互抢先行动 [4] - 大约每四年发生一次的“减半”事件会减少新比特币的供应，并增加矿工压力，历史上减半后价格往往强劲上涨，随后见顶回落 [4][5] - 许多交易员基于历史模式重复的预期而采取卖出行动 [5] - 然而，越来越多的声音认为四年周期叙事应被摒弃，理由包括机构采用、监管清晰度以及行业成熟度削弱了以往驱动周期的因素 [6] - 灰度、Bitwise的分析师以及币安联合创始人赵长鹏等均持有此观点，但并非所有交易员都愿意放弃基于四年周期的策略 [6]