黄金价格预测与驱动因素 - 资深行业人士Pierre Lassonde预测黄金价格将在三年内达到每盎司17,250美元 [1] - 投资者购买黄金是希望持有美元以外的资产 主要发达国家都存在预算赤字问题且不愿解决 [2] - 黄金的吸引力在于其有限供应 历史上仅开采了216,265吨 需求持续增长而矿商因矿石品位下降和新矿床更深而难以提高产量 [3] - 黄金是一个小资产类别 每年仅生产3,600吨 其中三分之一进入央行金库 只需将其他资产类别中1%的资金转移到黄金 金价就会大幅上涨 [4] - 黄金正在全球储备体系中被重新货币化 央行、家族办公室和主权财富基金都在对冲投资 以应对日益政治化和分裂的世界 此外 降息等周期性因素也刺激了对黄金的需求 [5] 黄金市场与美元地位 - 在一些投资者眼中 黄金正开始与美元竞争价值储存地位 2024年美元占全球官方外汇储备的58% 低于2001年72%的峰值 [4] Franco-Nevada公司发展历程 - Franco-Nevada由Pierre Lassonde和Seymour Schulich于1982年创立 初始资本仅为200万美元 [9] - 公司早期采用油气行业流行的特许权使用费模式进行投资 [10] - 公司首次投资是位于卡林趋势带的一个小型堆浸矿 最终该资产被巴里克黄金开发为旗舰Goldstrike矿山 该矿已支付超过10亿美元特许权使用费 预计还将支付约5亿美元 [11][12] - 在公司成立至2002年被纽蒙特收购的20年间 其年化回报率达到36% 公司目前市值约360亿美元 [13] - 公司曾有10年没有竞争对手 因为无人认为可以基于特许权使用费建立业务 这带来了巨大的先发优势 当时可以以一年的现金流购买未投产的资产 而现在投产资产的价值是现金流的12至14倍 竞争非常激烈 [14] - 2002年 纽蒙特收购了Franco-Nevada Lassonde成为合并后公司的总裁 2007年 他带领一群投资者以12亿美元从纽蒙特购回特许权组合 并使公司重新上市交易 [14][15] 个人职业生涯与行业观点 - Pierre Lassonde职业生涯始于工程巨头Bechtel 后移居多伦多为Rio Algom工作 并得到资深人士Keith Winckworth的指导 [6][7][8] - 在担任初级矿业分析师期间 他为一只新的黄金基金创造了可观回报 并成为公司黄金部门总裁 [9] - 其目前看重的商业项目是Fuerte Metals 这家初级公司在其支持下收购了纽蒙特的Yukon咖啡项目 该项目前景良好 被比作早期的Orla Mining [17] - 除了商业生涯 Lassonde还是加拿大矿业教育、研究和机构能力建设方面慷慨的慈善家 [16] - 他认为自己赚了钱 但为加拿大人和其他人赚了更多钱 并乐于捐赠财富 [18]