收购要约与谈判立场 - 华纳兄弟探索公司希望派拉蒙天空之舞将其每股30美元的全现金“敌意”收购要约提高价格 若对方愿意 公司准备与大卫·埃里森和拉里·埃里森进行谈判 [1] - 派拉蒙天空之舞及其合作伙伴红鸟资本对此反应谨慎 内部正在考虑被称为“一级战备”的计划 即退出竞标过程并可能就华纳兄弟探索公司董事会如何处理该过程提起诉讼 [2] - 华纳兄弟探索公司预计将在未来几天正式回应拉里·埃里森为派拉蒙竞标提供的个人担保及其对交易过程的影响 [4][15] 竞标方案细节对比 - 派拉蒙天空之舞提出了六次全现金收购要约 其最新的全现金出价为780亿美元 并认为这远优于竞争对手Netflix827亿美元的现金加股票获胜标书 [3] - 派拉蒙天空之舞强调其出价为全现金 且将收购华纳兄弟探索公司的全部业务 交易不会产生重大的监管重叠问题 [9] - Netflix的竞标方案旨在收购华纳兄弟探索公司的影视工作室和流媒体公司HBO Max 其出价中Netflix股票占了显著部分的16% 且该部分价值随竞购战持续和投资者重估股份而波动 [9][10] 交易估值与股东考量 - 华纳兄弟探索公司向投资者承诺 在分拆其有线电视资产后 股东每股还可获得3至4美元的股权 但这些资产价值存在波动 新公司完成分拆后将背负150亿至180亿美元的债务 [11] - 著名投资者马里奥·加贝利表示喜欢埃里森方的出价 并可能将其股份“要约出售”给派拉蒙天空之舞 目前华纳兄弟探索公司26亿股股份中仅有40万股被承诺用于派拉蒙的收购要约 [12] - 消息人士指出 华纳兄弟探索公司希望对方支付更高价格 接近每股33或34美元 而埃里森方和红鸟资本已讨论将出价提高多达10% [20][22] 竞标过程争议与潜在冲突 - 派拉蒙天空之舞内部人士指控 华纳兄弟探索公司董事和管理层因首席执行官大卫·扎斯拉夫与Netflix首席执行官泰德·萨兰多斯的私人关系 忽视了其全现金报价 并在整个竞标过程中偏袒Netflix [3] - 在华纳兄弟探索公司宣布Netflix胜出后不久 扎斯拉夫和萨兰多斯被拍到漫步华纳兄弟片场 此举激怒了埃里森阵营人士 [16][25] - 派拉蒙天空之舞认为 华纳兄弟探索公司以可撤销信托作为担保是转移注意力的说辞 因为公司已开始与Netflix进行“独家”谈判 [19] 融资担保与监管环境 - 拉里·埃里森以其估计2500亿美元的巨额财富 个人担保派拉蒙天空之舞的全现金竞标 派拉蒙天空之舞市值略低于150亿美元 远小于华纳兄弟探索公司当前720亿美元的市值 [7][18] - 派拉蒙天空之舞的财务资源主要来自外部投资者的股权、债务和拉里·埃里森的净资产 最初通过持有其主要是甲骨文公司股份的“可撤销信托”提供支持 [18] - 美国总统表示 鉴于交易的规模及所涉及的强大媒体利益 包括CNN的未来 其寻求对最终胜出者做出裁决 最终赢家需要获得美国司法部反垄断部门的批准 [5][6]