核心观点 - 投资银行B Riley认为 WhiteFiber 与 Nscale Global 达成的首个长期托管协议 印证了管理层的执行能力与原有部署时间表 并重申对该股的买入评级 [1] 业务与运营 - WhiteFiber 在其旗舰NC-1园区与Nscale Global达成了首个长期托管协议 支持了管理层的执行力和原有的部署时间表 [1] - 公司重申其原有部署时间表 证明了其执行能力以及其改造模式的优势 [1] - 公司正在与贷款方就一项预计于2026年初完成的建设融资进行深入谈判 该融资可能包含弹性增额条款和信用增级措施 或可降低其资本成本 [2] 财务与估值 - B Riley将目标价从44美元下调至40美元 以反映更保守的云服务业务假设 新目标价较前一交易日收盘价17.62美元有约127%的上涨空间 [2] - 该股股价较两个月前的历史高点下跌超过50% [2] - 基于2026年预估 公司企业价值与息税折旧摊销前利润比率约为11倍 基于2026年第四季度经调整的息税折旧摊销前利润年化率 该比率约为8倍 [3] - 该估值与中高双位数倍数的同行相比存在显著折价 [3] 具体交易 - 与Nscale签署的是一份为期10年、功率为40兆瓦的托管协议 价值约8.65亿美元 [4]