公司概况与业务 - 公司是全球可再生能源领域的领导者，专注于海上和陆上风电场、太阳能、储能、绿色氢能和生物能源解决方案 [1] - 公司通过开发大型项目推动能源转型，为数百万人提供清洁电力，重点发展具有成本竞争力的海上风电和创新的储能技术以稳定电网并支持电气化 [1] - 公司成立于1973年，总部位于丹麦弗雷德里西亚，业务遍及欧洲、北美和亚太地区 [2] 近期股价表现 - 公司ADR股价交易于约5.75美元的52周低点附近，远低于33美元的高点，反映出在融资和业绩指引下调后遭到深度重估 [3] - 过去五个交易日股价下跌约12.8%，过去一个月下跌约4.63%，过去三个月下跌近51.38%，年初至今下跌近59%，过去12个月亦为下跌 [3] - 相比之下，欧洲公用事业基准指数在过去一年大致持平或小幅上涨，意味着公司在项目延期、稀释性股权发行以及疲弱的EBITDA指引背景下，表现远逊于行业同行 [4] 最新财务业绩 (2025年第三季度) - 2025年第三季度EBITDA为31亿丹麦克朗，较2024年同期的65亿丹麦克朗下降34亿丹麦克朗，因去年的特殊合作伙伴关系和交易收益未能重现 [5] - 该季度净亏损17亿丹麦克朗（约合2.6亿美元），而去年同期净利润为52亿丹麦克朗，表现弱于分析师预期（预期为小幅盈利或接近盈亏平衡） [5] - 海上风电EBITDA因风速较低、旧项目补贴减少以及去年异常强劲的电力交易收益缺失而下降，部分被Gode Wind 3项目的投产和Borkum Riffgrund 3项目的电网延迟补偿所抵消 [6] - 陆上风电EBITDA小幅下降至约8亿丹麦克朗，而生物能源及其他业务转为负值 [6] 年初至今财务与运营指标 - 前九个月EBITDA（不包括合作伙伴关系和取消费用）为170亿丹麦克朗，与上年同期大致持平 [7] - 但减值损失和更高的资本占用导致报告的投资资本回报率降至2.0%（经调整后为10.2%） [7] - 第三季度经营现金流为负12亿丹麦克朗，前九个月经营现金流为67亿丹麦克朗，而2024年同期为81亿丹麦克朗 [7]