核心观点 - 人工智能需求井喷驱动半导体产业链进入新一轮上行周期 多个细分领域出现涨价与扩产潮 半导体设备作为产业链基石 受益于需求上行和自主可控趋势 有望迎来高增长机遇 [2][7] 晶圆涨价 - 供给侧产能缺口叠加AI等需求增长 半导体释放价格周期上行信号 代工价格、存储芯片、模拟芯片纷纷开启涨价计划 [3] - 5G、人工智能和新能源等行业增长拉动成熟制程刚性需求 中芯国际、华虹公司等晶圆厂产能利用率保持较高水位 [3] - 近期中芯国际等已向下游客户发布涨价通知 此次涨价主要集中于8英寸BCD工艺平台 涨价幅度在10%左右 [3] 存储大周期 - 存储芯片受益于AI需求 多家机构持续看好这轮存储行业上行周期 [4] - 根据TrendForce集邦咨询调查 预计2025年第四季Server DRAM合约价环比增长18-23% HBM的ASP增长23%-28% [4] - 当前时点或是存储芯片赛道下一轮周期的新起点 在AI服务器需求高速增长叠加国产替代背景下 看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇 [5] 先进逻辑 - 外部扩大高端GPU出口限制 国产厂商奋起力争自主可控 12月摩尔线程、沐曦、壁仞科技接连开启A+H两地IPO 资本市场响应迅速 [6] - 寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份等国内厂商推出多款AI智算芯片产品 并逐步追赶国际领先标准 [6] - AI投入产出已实现闭环 有望进一步促使海外大厂加码AI相关投资 GPU是国内人工智能发展的基础 国产算力芯片自主可控迫在眉睫 [6] 设备需求核心受益 - 半导体设备是芯片产业链的"卖铲子"环节 存储与逻辑芯片是其占比最大的两大下游领域 [7] - 2026年先进逻辑扩产大概率会迎来爆发 存储高景气已经为明年半导体设备公司订单奠定基底 半导体设备自主可控或是当下强确定性与弹性兼具的科技主线 [7] - 半导体设备是半导体产业链的基石 存储扩产与自主可控共振 国产替代空间广阔 随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进 叠加国内存储大厂扩产项目落地 国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长机遇 [7] - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导 标的指数中"设备"含量近60% 半导体设备+材料+集成电路设计三行业占比超90% 聚焦中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息、拓荆科技、南大光电等细分龙头 前十大集中度近8成 高弹性特征较为显著 [7] - 截至12月25日 该指数2025年年内涨幅超过65% 区间最大上涨超80% 在中证全指半导体、中华半导体芯片、国证芯片等主流半导体指数中均位列第一 或在新一轮半导体上行周期中更具弹性 [10]