2025年市场回顾与主要驱动因素 - 2025年初市场因大选后乐观情绪和强劲一季度预期开局 但随后受到中国低成本AI计划兴起 美国科技巨头受冲击 特朗普关税 粘性通胀以及持续高利率等多重因素打击 市场陷入动荡[1] - 市场在经历关税引发的4月动荡后 于5月趋于稳定 年中开始 贸易紧张局势缓解推动市场乐观情绪巩固[1][2] - 美联储于2025年9月开始降息 年内共进行三次降息 但第四季度美国历史上最长的政府关门令经济进展停滞 叠加AI领域估值过高担忧加剧 导致增长势头突然减弱[2] - 截至2025年12月22日 主要市场指数年内表现强劲 SPDR S&P 500 ETF Trust上涨17.1% Invesco QQQ Trust上涨21.4% SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust上涨14.1%[4] 半导体行业与ETF表现 - 受人工智能 云计算和先进数据中心持续需求推动 芯片股在2025年大幅上涨 超大规模企业和企业的巨额支出提振了高性能处理器 内存和网络芯片的订单[5] - 尽管更广泛的科技领域部分面临波动 但得益于强劲的终端市场需求和AI主导的投资周期 芯片制造商表现突出 美联储的宽松货币政策也提供了助力[5] - 主要半导体ETF年内涨幅显著 First Trust NASDAQ Semiconductor ETF上涨48.6% Strive U.S. Semiconductor ETF上涨48.4% VanEck Semiconductor ETF上涨47.1%[5] - AI 云和数据中心需求推动半导体板块 VanEck Semiconductor ETF等年内涨幅约50%[7] 日本市场与ETF表现 - 日本股市在仍处于低位的利率环境下上涨 自民党于10月选择扩张主义的Sanae Takaichi为领导人后 股市创下历史新高 市场对政府增加支出和持续宽松货币政策的期望升温[6] - 围绕人工智能 半导体和国防的乐观情绪帮助推动日本股市上涨 日元今年走势平稳 可能提升了日本主要出口导向型公司的盈利能力[6] - 主要日本ETF年内表现强劲 iShares MSCI Japan Value ETF上涨33.2% WisdomTree Japan Hedged Equity ETF上涨32.4% WisdomTree Japan SmallCap Dividend ETF上涨30.4%[6] - iShares MSCI Japan Value ETF等日本ETF因低利率 政策乐观情绪和平稳日元提振出口商而获得约30%的年内涨幅[7] 金融行业与ETF表现 - 美国银行业在2025年结束时表现强劲 第三季度盈利能力达到十多年来的最高水平 这得益于稳固的利润率 健康的信贷质量以及资本市场活动的复苏[8] - 美联储年内三次降息 提振了风险偏好情绪并推高了长期利率 由于银行以短期利率借款并以长期利率放贷 收益率曲线变陡有利于金融ETF[9] - 主要金融ETF表现突出 Invesco KBW Bank ETF上涨32.4% iShares U.S. Broker-Dealers & Securities Exchange上涨26.2%[8] - Invesco KBW Bank ETF因美联储降息和强劲的经营环境提振银行股而上涨[7] 制药行业与ETF表现 - 在AI泡沫担忧蔓延以及经济缓慢前进的背景下 医疗保健等防御性板块近期受到青睐 此外 生物科技股因创新和并购活动增加而走强[10] - 行业正进入投资“超级周期” 根据DPR Construction报告 主要制药商承诺在未来五年内向美国项目投入约3700亿美元[10] - iShares U.S. Pharmaceuticals ETF年内上涨31.6%[10] - iShares U.S. Pharmaceuticals ETF因防御性操作而上涨[7] 人工智能领域动态与市场情绪 - 2025年12月中旬 AI市场仍在乐观与谨慎之间拉锯 甲骨文在密歇根州的100亿美元数据中心项目因与Blue Owl的融资谈判停滞而遇阻 而美光科技的强劲财报和对AI需求的乐观预测推动其股价上涨 凸显了市场的机遇与风险并存[3] - 美光科技股价在过去一周上涨17.5%[3]