贵金属价格表现 - 黄金价格在12月创下每盎司4500美元的历史新高 年内涨幅约70% [1] - 白银价格表现更为强劲 截至2025年12月23日年内涨幅高达约140% [1] - 白银在经历多年表现落后于黄金后 近六个月出现急剧上涨 iShares Silver Trust约99%的年内涨幅来自过去六个月 [3] 金银比价变化 - 衡量一盎司黄金与白银价格比值的金银比从4月的约104:1收窄至当前的约64:1 [4] - 金银比快速收窄表明白银相对于黄金的上涨势头正在加速 [4] 白银表现强劲的驱动因素 - 白银价格相对黄金更为低廉 为投资者提供了更易获得的贵金属敞口 [5] - 市场预期美联储可能在2026年转向更宽松的货币政策 利率下调将提升无息资产贵金属的吸引力 [6] - 白银工业需求强劲 尤其是在电子和清洁能源领域 近期人工智能热潮也利好用于数据中心的白银需求 [7] - 白银自2021年以来持续处于结构性供应短缺 2021年至2025年累计供应缺口接近8亿盎司 电气和电子领域需求自2016年以来激增51% [8] 黄金市场动态 - 2025年黄金需求受创纪录的投资需求及央行购金推动而增长 [9] - 2025年第三季度黄金矿产产量同比增长2%至977吨 [9] - 黄金通过避险和央行需求提供稳定性 而白银则在上涨动能上领先 [8] 投资途径 - 白银实物ETF包括iShares Silver Trust和abrdn Physical Silver Shares ETF [10] - 白银矿业股ETF包括Global X Silver Miners ETF和Amplify Junior Silver Miners ETF [10] - 黄金矿业股ETF包括VanEck Gold Miners ETF和VanEck Junior Gold Miners ETF [11] - 黄金实物ETF包括SPDR Gold Shares和iShares Gold Trust [11]