Kraken的IPO计划与估值 - 加密货币交易所Kraken计划最早于2026年第一季度在美国证券交易所进行首次公开募股[1] - Kraken正在敲定一笔5亿美元的IPO前融资，目标估值高达150亿美元，较其2022年估值有显著跃升[1] 行业上市与并购趋势 - 2025年加密货币行业并购交易总额达到86亿美元，显示出强劲的资本活动[1][3] - Kraken在2025年以15亿美元收购了期货平台NinjaTrader[3] - 多家加密货币公司已上市或计划上市，包括Coinbase、Gemini、Bullish以及于2025年6月在纽交所上市的稳定币发行商Circle[1][4] 市场环境与监管背景 - Kraken探索IPO的背景是美国监管压力缓解以及美国证券交易委员会撤销了一项备受瞩目的诉讼[1][2] - 监管环境的“解冻”迹象已被华尔街定价，并推动了相关公司的估值[1] 行业周期与结构演变 - 当前的加密货币周期呈现出“华尔街式建设”的特点，重点在于交易所、稳定币发行商和矿业公司通过股票市场上市并筹集受监管的资本[5] - 大型交易所上市向传统投资者传递了加密货币行业将持续存在的信号[6] 对传统投资的影响 - 加密货币相关公司的上市为零售投资者提供了除直接投资代币外的第二条投资路径，即可投资于运营该行业基础设施的公司股票[4] - 上市公司需遵守严格的披露规则并发布经审计的财务报表，这种透明度增强了养老基金、资产管理公司等传统机构投资者对该行业的信心，有助于其逐步增加对该领域的敞口[6]