全球并购交易总额与增长 - 2025年全球并购交易总额达到4.5万亿美元，较2024年增长近50%，创下有记录以来的历史第二高水平，仅次于2021年 [1] 大型交易活动与行业格局 - 2025年全球共达成68笔单笔规模至少100亿美元的大型交易，重塑了从媒体到工业等多个行业的版图 [3] - 科技与运输领域涌现出多笔标志性交易，包括奈飞与派拉蒙围绕华纳兄弟探索公司的争夺战，以及联合太平洋铁路与诺福克南方铁路的超级合并 [3] - 联合太平洋铁路与诺福克南方铁路的合并将缔造一家市值约2500亿美元的横贯美国大陆的铁路巨头 [3] 驱动并购潮的核心条件 - 市场景气、融资渠道充裕以及美国监管环境相对宽松，共同构成了推动本轮并购潮的核心条件 [3] - 美国政府推动的监管松绑政策，鼓励企业探索此前因顾虑监管风险而搁置的并购计划 [3] 投行业务收入变化 - 交易活动激增带动全球投行业务费用升至约1350亿美元，同比上升9% [4] - 超过一半的投行业务收入源自美国市场，以美国企业为标的的交易规模达2.3万亿美元 [4] 不同板块交易表现分化 - 小型交易整体表现疲软，全年交易笔数同比下降7%，降至2016年以来的最低水平 [4] - 私募股权并购市场复苏相对缓慢，交易总额仅增长约25%，达到8890亿美元 [4] 私募股权领域的标志性交易与退出路径 - 私募股权领域出现标志性私有化交易，最大一笔是由沙特公共投资基金牵头，联合银湖资本及库什纳支持的对游戏公司艺电高达550亿美元的收购 [4] - 大型IPO数量的回升为私募股权提供了新的退出路径，提振了该领域整体前景，例如医疗用品公司Medline和安保服务公司Verisure的成功上市 [4] 行业高管对未来的展望 - 高盛欧洲投行业务联席主管认为，未来一两年并购活动仍有进一步上升空间，尤其是金融赞助商的浪潮才刚刚开始积聚动能 [5] - 摩根大通全球咨询与并购主管表示，尽管股市屡创新高，但市场中的定价失衡现象依然存在，多元化的融资来源正为这类投资机会提供支撑 [5]