美国宏观经济与增长驱动力 - 美国经济持续超预期上行 但增长与劳动力市场表现脱钩 形成“无就业繁荣” [1] - 本年度经济增长主要由人工智能投资和依然强劲的消费者支出驱动 [2] - 尽管存在关税不确定性和高于美联储2%目标的顽固通胀 消费者支出依然保持强劲 [5] 劳动力市场与就业状况 - 就业市场陷入“大冻结” 企业正以更少员工完成更多工作 [1][3] - 整体裁员数量缓慢上升但仍相对较低 但企业界和大型科技公司是例外 亚马逊、微软、Meta、谷歌和特斯拉等公司宣布大幅裁员 [3] - 失业率处于2021年以来的最高水平 白领求职者发现寻找新角色“不可能” [4][6] 企业行为与盈利策略 - 大型公司是人工智能的主要投资者 其中许多公司引领了白领裁员 其利润飙升 “以少博多”成为年度口号 [2] - 许多公司在招聘热潮期间人员配置过度 现在正通过自然减员或裁员使人员配置水平更符合需求 其他公司则通过裁员和招聘冻结来抵消关税对利润率的挤压 [3] 消费者支出结构 - 消费者支出增长中很大一部分来自医疗保健和医疗服务 医院和护理服务成本上升 今年是美国自2022年奥密克戎新冠浪潮以来在医疗服务上支出最多的一年 [5] - 上季度消费者没有收入增长 但支出保持强劲 [5]