如何构建观测美国房地产周期的前瞻指标？ 智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，在2024至2025年美联储大幅降息背景下，美国房地产市场并 未迎来复苏周期，仍呈现"供需两弱"状态。随着2026年美国中期选举临近，"特朗普房改"呼之欲出，该 行推测大致会沿着降低房贷成本、激活供给市场、降息三条路径，涉及延长住房贷款最长年限、让房贷 利率可转移，以及宣布国家紧急状态，释放联邦土地用于住房建设等思路。但考虑到大幅降息难以有效 传导至房贷利率，政策端亦受立法、司法等约束，叠加关税风险溢价和建设周期滞后，房地产供需结构 或难以在短期逆转，基准判断是2026年美国房地产维持弱复苏状态。 光大证券主要观点如下： 核心原因在于房贷利率降幅有限。尽管美联储连续降息，但关税政策下的"再通胀"和美国债务危机下 的"去美元化"两个叙事依然在长期推高期限溢价，房贷利率维持6%以上的高位，明显高于存量抵押贷 款利率均值4.3%左右的水平，在"锁仓效应"下美国成屋供给不足，新屋供给在关税扰动下趋弱，共同导 致了美国房屋供应短缺。同时，由于供给端长期偏紧，房价延续上涨趋势，形成"供给紧张→房价上涨 →需求进一步恶化"的循环。 在2024至 ...