贵金属市场表现 - 圣诞节假期后市场重开 美国股市几无变动 但贵金属表现活跃[1] - 白银价格飙升9.6% 首次突破每盎司78美元 黄金上涨1.3%至每盎司4561美元的新纪录 铂金大涨10.5% 钯金跃升13%[1] - 年初至今 白银暴涨169% 铂金飙升172% 钯金大涨124% 均远超黄金73%的涨幅 英伟达42%的涨幅以及标普500指数18%的涨幅[2] 地缘政治紧张局势 - 近期涨势源于美国周四对尼日利亚的伊斯兰国目标发动打击 加剧了地缘政治紧张局势[2] - 特朗普政府持续向委内瑞拉施压 针对更多油轮 挤压马杜罗政权的关键收入来源[3] - 五角大楼向加勒比海地区派遣大量特种作战飞机、部队和装备 该地区的海军舰艇数月来持续集结 特朗普暗示美国攻击目标将从可疑毒品船只扩展到陆地目标[3][4] 市场驱动因素：避险与贬值交易 - 随着新的地区冲突爆发威胁 投资者寻求避险资产 同时债务担忧使贵金属比美元和日元等其他资产显得更安全[4] - 资深研究员指出所谓的“贬值交易”卷土重来 贵金属在美联储主席暗示夏季降息后开始加速上涨[5] - 该交易由美联储宽松政策及相关债务货币化担忧触发 美联储主席8月22日在杰克逊霍尔的鸽派讲话以及12月10日的最新降息是贵金属起飞的重要催化剂[6] - 随着美国等主要经济体债务水平飙升至越来越不可持续的程度 投资者担心政府将放任通胀升温并侵蚀其债券价值以减轻负担 而非控制赤字[6] 贬值交易的广泛影响 - 贬值交易不仅体现在贵金属 公共债务水平较低的国家如瑞士或瑞典 其货币走势与金银价格同步[7] - 瑞典克朗传统上是高波动性货币 不具备避险属性 但贬值交易正在改变这一状况[7]