行业政策动态 - 中央经济工作会议及财政部明确优化“两新”政策，多地正在遴选以旧换新平台企业 [1] - 据媒体披露，2026年新能源汽车国家补贴政策将延续，单车最高补贴金额为3万元人民币，政策重点聚焦于淘汰老旧高排放车辆 [1] - 2026年起，新能源汽车购置税减免政策将开始退坡 [1] 市场表现与竞争格局 - 截至发稿，汽车股全线走高，其中小鹏汽车-W股价上涨6.18%至80.75港元，零跑汽车上涨5.33%至52.6港元，比亚迪股份上涨4.75%至98.05港元，吉利汽车上涨4.79%至17.71港元 [1] - 国家市场监管总局发布汽车行业价格行为合规指南后，比亚迪、小鹏等车企积极响应，行业价格竞争趋于缓和，竞争环境持续优化 [1] 行业趋势与展望 - 在多地置换更新补贴政策退出后，行业并未出现预期的“翘尾效应”，叠加2026年一季度为传统车市淡季以及购置税减免政策退坡，预计2026年第一季度市场压力将进一步加大 [1] - 政策端持续释放积极信号，部分城市已开始部署新的国家补贴相关工作，行业有望迎来具体政策细则落地与配套支持的补充催化 [1] - 在当前的背景下，龙头车企的底部配置价值凸显，后续需关注政策带来的景气度催化 [1]