港股市场整体表现与展望 - 港股市场2025年整体表现突出，恒生指数年内涨幅近30%，但在连续半年的强势上攻后，港股10月以来步入震荡盘整阶段 [1] - 多家券商基金机构仍看好港股的估值优势，认为其具备持续配置价值 [1] - 国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东明确表示，当下最显眼的机会在港股，核心逻辑在于其显著的估值吸引力 [1] 港股市场的核心优势 - 港股最大的优势是“便宜”，对于同一家优质公司，特别是业务根基稳固的大蓝筹企业，港股价格往往较A股存在明显折价，构成了天然的“安全垫” [1] - 港股市场的公司治理与股东回报文化是关键优势，大型企业因受海外投资者影响，普遍更注重股东回报，分红和回购行为更为积极规范 [1] - 当前港股整体的分红率在6%左右，相较于国内无风险利率水平配置价值凸显，是吸引内地资金持续南下的重要动力 [2] - 港股大型公司注重股东回报的特性，与保险等中长期机构资金的需求高度契合，形成了稳定的结构性买盘，预计南下资金将持续流入 [2] 看好的行业板块分析 - 在众多板块中，赵晓东尤为看好港股银行与互联网行业 [3] - 关于银行股，他认为港股银行股更有支撑，尽管面临息差压力，但国内银行业整体风险可控，大型银行经营稳健 [3] - 由于港股银行股估值更低，且是内地保险资金配置高股息资产的重要通道，预计将获得持续的增量资金流入 [3] - 对于互联网板块，投资视野聚焦于龙头企业，主要关注互联网龙头和大蓝筹股 [3] - 互联网在电商端竞争过于激烈，蚕食利润，相较而言其科技属性与平台壁垒更值得关注，尤其是在大模型这场“军备竞赛”中 [3] - 中国大模型市场最终可能仅留存1-2家头部企业，因此更青睐那些拥有稳固护城河和流量优势、能在这场长期竞争中存活并胜出的企业 [3] 持审慎态度的行业板块 - 对于新消费的商业模式抱有一定的怀疑，认为许多看似繁荣的赛道背后，可持续性和竞争壁垒存疑 [4] - 在有色金属板块，认为价格已累积一定涨幅，风险正在增加 [4] - 对于炙手可热的AI与硬科技板块，基于周期经验判断，行业资本开支可能在达到高峰后收缩，明年年中或三季度可能看到订单高峰，而订单见顶后股价往往随之调整 [4] - 总体而言，更倾向于等待周期回落后的布局机会，而非追高 [4] 市场风格与政策关联 - 国内资本市场的走向仍与政策导向紧密相关 [4] - 若后续有强有力的“稳地产、促消费”刺激政策出台，港股市场风格可能转向价值股、大盘股 [4] - 若政策力度不足，市场焦点可能仍停留在科技、储能等主题 [4]