核心观点 - 波司登通过“一厘米宽度、一公里深度”的战略聚焦，在羽绒服主航道上极致深耕，实现了连续八年营收与净利润创历史新高的韧性增长，并成功入选《世界品牌500强》[1][3] - 公司以“T型”战略构建增长框架：纵向深耕羽绒服主业构筑壁垒，横向向时尚功能科技服饰及ESG领域审慎拓展，打开长期成长空间[3] - 通过高端化、科技化、时尚化三轮驱动，系统性地提升产品溢价能力、技术壁垒和品牌魅力，推动羽绒服从功能性必需品向价值消费品跃迁[5][7][10][12] - 将可持续发展（ESG）深度融入战略运营，构建品牌全球化“软实力”，并获得MSCI ESG AAA最高评级，成为亚洲纺织服装行业首家获此殊荣的企业[15][16][18] 财务与运营表现 - 2025/26上半财年，公司实现营业收入89.28亿元，归母净利润11.89亿元，均创下同期历史新高[3][4] - 上半财年毛利率维持在50%的高位，经营溢利率提升0.3个百分点[3] - 库存周转天数优化至178天，同比减少11天，运营效率持续提升[3][4] - 自2018年重新聚焦主业以来，已实现营收和净利润连续八年创下历史新高[3] 战略聚焦与主业表现 - 2018年的战略再聚焦是公司发展的分水岭，此后不断强化羽绒服业务核心地位[4] - 羽绒服业务营收占比持续提升，在2023/24财年达到约84.1%的历史高位[4] - 波司登品牌羽绒服业务常年贡献集团约65%-70%的收入，且毛利率保持行业领先[5] - 专注主业的战略确保了业绩确定性，使公司能够将更多资源投入产品创新与品质提升[4][5] 品牌高端化举措 - 积极与国际知名设计师合作，为产品注入高辨识度时尚元素，打破传统刻板印象[5] - 与全球顶级设计大师Kim Jones合作推出高级产品线波司登AREAL，传达“奢华触手可及”理念[5] - 通过投资并购布局高端市场，包括持股超30%加拿大品牌Moose Knuckles、与德国品牌Bogner成立合资公司，有步骤地将产品价格带向中高端延伸[5] - 升级线下渠道，与法国设计师合作升级门店形象，并提升在一线城市核心商圈的门店占比[5] 产品科技化与创新 - 将科技创新转化为产业效能，视数字化转型为“必答题”[7] - 智能工厂实现关键工序自动化率超90%，GiMS工业互联网平台打通从订单到交付的全流程数据[8] - 在消费端应用AI试衣、数字人直播等工具，重塑品牌与用户的连接[8] - 持续强化技术叙事，在蓬松度、保暖、轻量化等方面构建多个专业品类体系[8] - 第六代极地极寒系列搭载动态御寒科技2.0，可适应零下60℃严寒[8] - 公司累计获得1600多项专利，参与制修订70多项国际、国家及行业标准[10] - 产品屡次斩获ISPO全球设计大奖、德国红点奖等国际权威奖项[10] 品牌时尚化与国际影响力 - 通过时尚化解决羽绒服“臃肿、单调”的固有痛点，引入全球化时尚设计语言[10] - 自2018年起，以独立品牌身份连续登上纽约、米兰、伦敦等国际时装周舞台[10] - 2025年在巴黎时装周发布“大师泡芙”系列，巩固“全球领先的羽绒服专家”品牌定位[10] 第二增长曲线探索 - 围绕能力复用与需求延展，持续加码防晒服、轻户外、运动通勤等新品类，拉升第二增长曲线[13] - 新品类在材料技术、工艺要求和消费人群上与羽绒服具有高度重合性，能以较低试错成本实现跨季节、跨场景延伸[13] - 推出叠变三合一冲锋衣羽绒系列，以“一衣三穿”的模块化设计应对0°C至20°C的宽幅温差，覆盖多元场景[13] ESG战略与实践 - 确立清晰的“1+3+X”ESG战略框架，承诺在2038年前实现运营环节净零排放[15] - 环境治理贯穿全生命周期：100%羽绒通过负责任羽绒标准（RDS）认证，75%获生态纺织品OEKO-TEX®认证，58%获bluesign®认证[15] - 大力研发推广可再生面料，如从回收塑料瓶中提取的再生涤纶及生物基材料[15] - 设计研发的CIRCULAR 3.0产品达成“从衣服到衣服”的闭环设计，斩获ISPO全球设计大奖与美国IDEA银奖[15] - 常熟“近零碳”智能工厂成为国家级绿色制造标杆，通过光伏发电、热能回收等技术降低碳足迹[16] - 2024/25财年，范围三温室气体排放同比下降5.5%，年度光伏发电量达917.2万度，购买5,284兆瓦时太阳能发电绿证[16] - 直营门店100%采用节能灯具，节能效果高达40%[16] - 2025年获得MSCI（明晟）ESG AAA最高评级，成为亚洲纺织服装行业中首家获此殊荣的企业[16] 供应链与社会治理 - 打造小单快反的柔性敏捷供应模式，协同产业链上下游[16] - 自主研发供应链ESG数字化管理平台上线，实现对349家核心供应商的能耗、碳排、劳工合规等关键数据的实时追踪与管理[16] - 将ESG表现纳入供应商评估体系，推动产业链向更可持续方向转型[16] - 2024/25财年，女性管理层比例突破50%，员工培训总时长达到178,100小时，投入约890.8万元用于员工培训及进修升级[17] - 实施股权激励计划，累计授予八期，涵盖285位核心员工[17] 公益事业与全球认可 - 波司登公益基金会“情暖万家”项目在2024/25财年捐赠总价值超2,650万元的高品质防寒服[17] - 企业和基金会累计向社会捐赠款物达15.5亿元，公益足迹覆盖全国30个省（自治区、直辖市）的112个地级市、600个县，以及香港特别行政区，惠及192.3万群众[17] - 在联合国环境规划署（UNEP）举办的“可持续企业家论坛2025”中，成功入选“创建可持续品牌”愿景倡议2025年度代表性案例，成为全球可持续时尚领域的重要示范企业[18] 未来展望与战略方向 - 锚定“聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道”的“双聚焦”战略方向[20] - 将持续整合全球领先资源，加大科技研发投入，围绕产业链布局创新链[20] - 目标在全球时尚产业变革进程中打造世界一流企业和全球领先品牌[20]