贵金属市场近期表现与驱动因素 - 上周（12月22日至26日当周）国际现货黄金周度上涨4.46%，周线三连阳，当周上涨193.36美元，报收4531.96美元/盎司，年度累计涨幅达72.69% [1] - 白银表现更为凌厉，上周五最高涨破79美元/盎司关口，今年累计涨幅高达173.72%，铂金年涨幅达171.8%，钯金年涨幅也达到112.39% [1] - 市场分析认为，美国GDP数据虽超预期但隐忧浮现，叠加地缘局势提升避险情绪和降息预期共振，共同推动了贵金属市场的强势表现 [1] 宏观经济与政策预期 - 美国第三季度GDP年化增速达4.3%，高于预期，但经济学家警告第四季度经济可能因政府停摆而明显放缓甚至停滞 [2] - 美国三季度GDP的超预期表现未能缓和市场对美联储继续降息的押注，市场普遍预计美联储在2026年将实施两次降息，首次可能在年中左右进行 [2] - 市场对美国总统特朗普可能任命偏鸽派的美联储主席的猜测升温，进一步强化了“更宽松货币政策”的预期，对黄金、白银等无息资产构成重要支撑 [2] 地缘政治风险溢价 - 委内瑞拉局势持续升温，特朗普宣布美国将没收在委内瑞拉附近扣押的原油和油轮，并批准建造新战舰、计划增加航空母舰数量 [2][3] - 美国海岸警卫队加大了在加勒比海对委内瑞拉油轮的拦截力度，地缘局势进一步升级为贵金属提供了额外的“风险溢价” [3] - 贵金属板块整体的“牛市共振”特征显示资金并非只押注单一品种，而是在更广泛地重新配置硬资产 [3] 市场情绪与资金流向 - 截至12月26日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约再度增加9768手至496811手，为连续第四周增加 [4] - 全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，截至12月26日当周，该ETF的黄金持有量增加了18.59吨，至1071.13吨 [5] - 在白银市场年末“挤仓”效应的影响下，短期贵金属市场情绪也依旧保持乐观 [4] 2026年市场展望 - 市场对贵金属在2026年延续强势持乐观态度，普遍观点认为美联储政策转向、全球央行持续增持、黄金ETF资金流入以及“去美元化”趋势的持续推进是主要支撑因素 [4] 技术分析：价格目标与关键位 - 金价突破4384美元/盎司阻力后，进入4385-5415美元的新价格大区间，短期阻力位于4575-4670美元/盎司区域，关键阻力位于4900-5415美元/盎司区域 [5] - 金价支撑上移至4400-4375美元/盎司区域，关键支撑位于4250美元/盎司 [5] - 国内金价短期阻力1020-1040元/克区域，突破看向1060-1075元/克区域，中期目标指向1100-1200元/克区域 [5] - 国际银价将进入80-100美元/盎司阻力区域，更大阻力位于130-150美元/盎司区域，支撑位于74-67美元/盎司区域 [6] - 国内白银阻力位于19500-21000元/千克，关键阻力20800-21100元/千克，中期目标指向25000-30000元/千克区域 [6]