贵金属价格近期市场表现 - 现货白银价格在29日直线跳水，一度跌近5% [1] - 现货黄金价格跌破每盎司4500美元关口，随后黄金与白银跌幅均有所收窄 [1] - 价格波动凸显投机性资金获利了结态势，并意味着白银价格波动可能愈发剧烈 [1] 贵金属年内价格驱动因素 - 今年以来贵金属价格持续走高，主要缘于各国央行大力买入、资金流入交易所交易基金以及美联储连续三次降息 [1] - 白银年内上涨超150%，黄金上涨约70%，白银涨幅远超黄金 [1] - 白银价格大幅上涨是多种原因共振：工业需求持续强劲、全球库存处于十年低位、白银被列入关键矿产清单等 [1] 白银的工业应用与供应状况 - 白银在电子行业中广泛应用，尤其在导体、开关、触点和保险丝上，还可用于厚膜浆料，并可作为化学反应的催化剂 [1] - 今年以来，白银主要生产国墨西哥、秘鲁的产量减少，同时白银原料回收增长乏力，整体呈现供应不足的局面 [1] 白银市场的结构性特点与风险 - 白银市场比黄金市场更“薄”，即市场规模更小、深度更浅、库存更紧，流动性也可能迅速“蒸发” [1] - 同样的资金流入会引发更剧烈的价格波动，白银投机属性强，历史上暴涨暴跌情况并不少见 [2] - 伦敦黄金市场有可出借金条作为支撑以缓解流动性挤压，但白银并不存在类似的“储备池” [1] 市场情绪与监管动态 - 过热的市场情绪催生了非理性交易，与白银相关的基金在二级市场的交易价格被持续推高，显著偏离其实际净值，潜在风险巨大 [2] - 白银基金高溢价背后的风险叠加了多重不确定性，需要警惕估值回归风险 [2] - 上海期货交易所连发通知，提示市场做好风险控制，并就元旦期间相关品种交易保证金比例、涨跌停板幅度等做出安排 [2] 当前价格水平与专家观点 - 业内专家警告，目前贵金属价格已站在“悬崖边缘”，回调风险正在累积 [2] - 贵金属价格已经上涨到难以用基本面解释的水平 [2]