消息面事件 - 伊朗在海湾扣押一艘外国油轮，称其载有400万升走私燃料 [1] - 新加坡燃料油库存截至12月24日当周增加105.8万桶，达到两周高点2571.6万桶 [1] - 俄罗斯政府将车用汽油临时出口禁令延长至2026年2月28日，适用于所有出口商 [1] - 俄罗斯政府将柴油、船用燃料及其他燃油的出口禁令同样延长至2026年2月28日，但不适用于石油直接生产商 [1] 机构对燃料油市场的观点 - 高硫燃料油供应受地缘因素扰动，中东及俄罗斯装船节奏因制裁与冲突放缓，短期停战难度仍大 [3] - 需求侧，炼厂利润改善及美国封锁委内瑞拉石油出口可能提振高硫进料需求 [3] - 新加坡库存持续累积，叠加浮舱增加，高库存压力依然显著 [3] - 地缘政治为近期价格提供支撑，但未实质性改变基本的供应过剩叙事 [3] - 低硫燃料油供应受海外炼厂开工主导，阿祖尔炼厂维修使短期到港压力尚可，但后续其装置重启及丹格特炼厂检修将推动供应恢复 [3] - 2026年首批低硫出口配额规模与去年持平，整体充裕 [3] - 需求端船燃消费受高硫替代持续偏弱，年末传统旺季或带来边际恢复，但疲软格局难改 [3] - 供应边际增加而需求缺乏强劲上行动力，预计低硫燃料油将维持偏弱运行格局 [3] - 需关注俄罗斯柴油出口禁令延长是否会使成品油紧张间接支撑低硫走势 [3] - 短期基本面没有亮点，成本方面主要跟随原油波动 [3] - FU主力合约下方关注2400附近支撑，LU主力合约下方关注2950附近支撑 [3]